在投資中，最重要的事情是什么？當(dāng)然不是努力，而是選擇賽道。

作為近幾年最火熱的賽道之一，光伏行業(yè)受到資本市場(chǎng)的極度追捧，上漲5倍、10倍的黑馬不少。在全球碳中和的大背景下，光伏賽道未來(lái)將會(huì)是“水深魚(yú)大”的前景行業(yè)。國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)指出，全球光伏賽道將迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)30年年化19%的持續(xù)高速增長(zhǎng)。這恐怕是沒(méi)有其他行業(yè)可以與之匹敵的，哪怕是現(xiàn)在很火熱的新能源汽車行業(yè)革命。從成長(zhǎng)性看，光伏行業(yè)值得是每個(gè)投資者花心思去研究的。

光伏雖然前景無(wú)限，但是在日常生活中沒(méi)有直接接觸，聽(tīng)起來(lái)可能有點(diǎn)“抽象”。因此，我會(huì)做一期光伏系列的文章，該系列將對(duì)光伏行業(yè)做一個(gè)基礎(chǔ)性的科普，以幫助各位投資者理解光伏內(nèi)部邏輯變化和了解其中的投資機(jī)遇。第一篇文章，我將跟大家聊聊光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈全景透析

光伏發(fā)電的基本原理是利用半導(dǎo)體的光生伏特效應(yīng)，將光能轉(zhuǎn)化為電能。除了日照外，光伏不需其它任何"燃料"，在太陽(yáng)光直射和斜射情況下都可以工作。從站址的選擇來(lái)說(shuō)，也十分方便，分布式光伏在城市中的樓頂就可以運(yùn)作。因此，光伏發(fā)電在我國(guó)被廣泛應(yīng)用。

從產(chǎn)業(yè)鏈看，光伏上中下游比較清晰，就是從最上游的硅料到硅片，再到電池，然后電池和輔材一起做成組件、逆變器等，再組成下游的光伏電站。上游硅料企業(yè)將工業(yè)硅提純?yōu)槎嗑Ч?，硅片企業(yè)將多晶硅融化然后通過(guò)特殊手段使其凝固，再將固體切割成片狀生產(chǎn)出硅片，中游電池片企業(yè)在硅片上加工使其能夠吸收太陽(yáng)能并且可以導(dǎo)電發(fā)電，組件公司再把電池片組成大型發(fā)電裝置。 簡(jiǎn)單來(lái)講，光伏的核心產(chǎn)業(yè)鏈就是硅料—硅片—電池—組件。

1、 硅料

硅料是“多晶硅料”的簡(jiǎn)稱。多晶硅是單質(zhì)硅的一種形態(tài)，多晶硅料就是以工業(yè)硅為原料，經(jīng)過(guò)一系列的物理化學(xué)反應(yīng)提純后達(dá)到一定純度的電子材料，是光伏產(chǎn)品制造最基礎(chǔ)的原材料。

目前，硅料在形成多晶硅的主流工藝是兩種，一種是通威股份的西門子法，一種是協(xié)鑫科技的顆粒硅流化床法。實(shí)際上多晶硅的生產(chǎn)就是一個(gè)提純的過(guò)程，工業(yè)硅本身含有過(guò)多的雜質(zhì)，需要提純?yōu)楦呒兌裙枇喜拍苁褂?，這個(gè)過(guò)程有點(diǎn)像淘金。

通威股份的西門子法提純出來(lái)的是棒狀硅，其工藝成熟穩(wěn)定，過(guò)程簡(jiǎn)單可控，生產(chǎn)的硅料質(zhì)量好致密度高，一直是全球多晶硅料生產(chǎn)的主要方法，市場(chǎng)占比超過(guò)80%。但西門子法也有缺點(diǎn)，一是生產(chǎn)能耗高，二是棒狀硅需要破碎后才能在單晶拉制或多晶鑄造晶體的過(guò)程中使用。

協(xié)鑫科技顆粒硅技術(shù)有點(diǎn)是能耗低，耗電只有西門子法的1/3，顆粒硅不需要破碎可直接使用。從成本上看，顆粒硅技術(shù)更優(yōu)，但是目前產(chǎn)能還沒(méi)跟上來(lái)，而且純度較差。誰(shuí)會(huì)是主流，這里面會(huì)衍生出什么投資機(jī)會(huì)？后面我會(huì)專門出一篇文章來(lái)說(shuō)明。

2、 硅片

由第一張圖可看出，硅片是光伏產(chǎn)業(yè)鏈排序中僅次于硅料的環(huán)節(jié)。硅片分為多晶硅片和單晶硅片，這里要注意多晶硅跟多晶硅片不一樣，多晶硅是硅料，多晶硅片是多晶硅通過(guò)鑄錠切割后形成的。而將多晶硅通過(guò)拉棒切割后形成的硅片，就是單晶硅片了。

單晶硅的晶體品質(zhì)、電學(xué)性能、機(jī)械性能等方面優(yōu)良，且光電轉(zhuǎn)換效率更佳，早期生產(chǎn)成本較高沒(méi)有廣泛使用。但隨著硅料生產(chǎn)工藝、拉棒工藝以及最后的切割工藝持續(xù)進(jìn)步，單晶硅生產(chǎn)成本迅速下降，而且新一代電池—PERC電池對(duì)單晶硅片利用率更高，單晶硅片迅速崛起，實(shí)現(xiàn)對(duì)多晶硅片的全面替代，2020年單晶硅片的市占率超過(guò)90%。

目前在硅片領(lǐng)域，隆基綠能（以前叫隆基股份）和中環(huán)股份呈現(xiàn)雙寡頭格局，其中隆基是當(dāng)之無(wú)愧的老大。從產(chǎn)能角度來(lái)看，2020年隆基（80GW）和中環(huán)（50GW）約占我國(guó)單晶硅片65%產(chǎn)能。

3、 電池片

光伏電池主要分為P型與N型，二者的區(qū)別在于原材料硅片和電池制備技術(shù)不同。

P型電池是由原材料P型硅片在硅材料中摻雜硼元素制成，制造工藝簡(jiǎn)單，成本更低。上面提到的PERC是主要的P型電池制備技術(shù)。

N型電池是原材料N型硅片在硅材料中摻雜磷元素制成，相比P型，N型電池存在高轉(zhuǎn)換效率、低衰減和更低LCOE的潛力，但同時(shí)制造工藝復(fù)雜、成本更高。

PERC紅利期已過(guò)，當(dāng)前正處于下一代技術(shù)變革關(guān)鍵期，N型電池有望成為下一個(gè)風(fēng)口。N型電池主要的制備技術(shù)有TOPCon、HJT，這是目前市場(chǎng)認(rèn)可的兩種技術(shù)。雖然目前成本較高，但是隨著工藝的進(jìn)步，成本會(huì)慢慢下降，N型電池復(fù)制單晶硅片崛起的歷史。

4、 組件

組件是電池片的下游，主要是負(fù)責(zé)把電池片串并聯(lián)在一起，形成一個(gè)大型發(fā)電裝置。這個(gè)環(huán)節(jié)由于技術(shù)壁壘低、資產(chǎn)輕等原因，一直是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈集中度最差的環(huán)節(jié)。當(dāng)上游漲價(jià)時(shí)，組件公司對(duì)下游的發(fā)電站也沒(méi)有議價(jià)能力，基本是兩頭擠壓的被動(dòng)狀態(tài)，屬于賠錢賺吆喝。

苦哈哈的組件公司想出了個(gè)“一體化”的辦法，就是上下游的硅料、硅片、電池片、組件我都做，這樣不管哪個(gè)環(huán)節(jié)漲價(jià)我都能賺錢。比如，電池片賺錢組件小虧也是賺的，電池片小虧組件賺錢我還是賺錢的。而且現(xiàn)在組件公司不再依賴國(guó)內(nèi)發(fā)電站，國(guó)外光伏需求旺盛，也讓走出國(guó)門的組件公司賺了一把。

Cad é an rud is tábhachtaí san infheistíocht? Ar ndóigh, níl s é ag obair deacair, ach an rian a roghnú.

Mar cheann de na tracanna raca is fearr sna blianta is déanaí, d’éirigh an tionscal photovoltaic go hiomlán leis an margadh caipitil, agus tá go leor cabhair dorcha ag ardú 5 uair nó 10 uair. Faoi chúlra na neodrachta carbóin domhanda, beidh ciorcal photovoltaic tionscal gealltanach le "uisce domhain agus éisc mhór" sa todhchaí. Chuir an Ghníomhaireacht Idirnáisiúnta Fhuinneamh Inathnuaite in iúl go mbeidh fás ardluais inbhuanaithe de 19% ar feadh 30 bliana ag an gcúrsaí domhanda PV. Tá eagla orm nach bhféadfaidh aon tionscal eile comhoiriúnú dó, fiú an t-athrú nua fuinnimh thionscal feithiclí. ó pheirspictíocht an fhás, is ionann an tionscal fotófhuinnimh agus iarracht gach infheisteora.

Although photovoltaic has unlimited prospects, it has no direct contact in daily life, which may sound a bit "abstract". Therefore, I will write a series of articles on photovoltaic, which will provide a basic science popularization for the photovoltaic industry to help investors understand the internal logic changes of photovoltaic and understand the investment opportunities. Sa chéad alt, labharfaidh mé faoi an slabhra tionscail photovoltaic.


Anailís phainéarach ar an slabhra tionscail photóoltaic

The basic principle of photovoltaic power generation is to use the photovoltaic effect of semiconductors to convert light energy into electric energy. I dteannta solas na gréine, ní gá le "breosla" ar bith eile do photovoltaic agus is féidir leo oibriú faoi solas na gréine dhíreach agus oblach. Tá sé an-iomchuí freisin suíomh an stáisiúin a roghnú. Is féidir le fotóoltaic dháilte oibriú ar thiubh an fhoirgnimh sa chathair. Dá bhrí sin, úsáidtear go forleathan an ghiniúint photovoltaic cumhachta sa tSín.

ó pheirspictíocht an slabhra tionsclaíoch, tá sé go leithligh soiléir upstream, middle and downstream PV, is é sin, ó an ábhar síilicóin is mó upstream go wafer síilicóin, ansin go dtí an batárach, agus ansin déantar an batárach agus na hábhair chabhrach i gcomhpháirteanna, inverters, etc., agus ansin déantar an stáisiún cumhachta PV downstream. Upstream silicon material enterprises purify industrial silicon into polycrystalline silicon. Silicon chip enterprises melt polycrystalline silicon and solidify it through special means, and then cut the solid into pieces to produce silicon chips. Midstream battery chip enterprises process the silicon chips so that they can absorb solar energy and generate electricity. Component companies then form large-scale power generation devices from the battery chips. In short, the core industry chain of photovoltaic is silicon material - silicon wafer - battery - module.



Conas na deiseanna infheistíochta photóoltaice a ghabháil? Léigh an t-alt seo

Photovoltaic industry chain



1. Silicon material

Is é an t-ábhar síilíceach "ábhar póilísilíceach" a ghabhrú. Is éard atá i gceist leis an tsílicín pholicristailín. Is éard atá i gceist leis an tsílicín pholcristailín. Is éard atá i gceist leis an ábhar leictreonach a ghlacann an tsílicín thionsclaíoch mar amhábhar agus a bhaineann le slándáil áirithe tar éis sraith imoibrithe fisiciúla agus ceimiceacha.

I láthair na huaire, tá dhá phríomhphróiseas ann maidir le hábhar síliacóin chun póilsíliacón a fhoirmiú, ceann amháin é próiseas Siemens de Tongwei Co., Ltd., agus ceann eile é próiseas leaba síliacóin ghránach de theicneolaíocht GCL. I ndáiríre, is próiseas íonadh é táirgeadh póilsíolóin. Tá ró-iomarca de dhíolmhachtaí ag an síolóin tionsclaíoch féin agus ní mór é a íonadh i síolóin ardíonadh sula bhféadfar é a úsáid. Is cosúil leis an bpróiseas seo le pánadh óra.

Tá an tsílicín i gcrutha slata arna íonadh ag modh Siemens de scaireanna Tongwei aibí agus cobhsaí, tá an próiseas simplí agus inchurtha i rialú, agus tá an t-ábhar sílicín arna tháirgeadh de mhaith cháilíochta agus ardtiús. Mar sin féin, tá roinnt míbhuntáistí ag próiseas Siemens freisin. Ar an gcéad dul síos, tá an tomhaltas fuinnimh táirgthe ard. Ar an dara dul, ní fhéadfar an tsílicín i gcruth slata a úsáid ach i bpróiseas tarraingthe critéil amháin nó caitheamh póilchristálach tar éis é a bhrúite.

Tá teicneolaíocht shilícóin ghránach teicneolaíocht GCL beagán íseal i dtomhaitheamh fuinnimh, agus níl a dtomhaitheamh cumhachta ach 1/3 de mhodh Siemens ann. I dtéarmaí an chostais, is fearr é teicneolaíocht na síolóine gránach, ach níl an acmhainn táirgthe reatha curtha ar bun, agus tá an tsláinte bocht. Cé acu a bheidh sa phríomhshruth agus cad iad na deiseanna infheistíochta a thagann as? I will write an article to explain it later.

Conas na deiseanna infheistíochta photóoltaice a ghabháil? Léigh an t-alt seo

Granular silicon, source: GCL technology official website

2. Siolóin

Mar is féidir a fheiceáil ón gcéad fhigiúr, is é an dara duine amháin a bhaineann le hábhar síliacóin i rangú slabhra tionscail photovoltaic. Roinntear an tsílicín ina shílicín póilchristálach agus shílicín monachristálach. Ba cheart a thabhairt faoi deara go bhfuil an tsílicín póilchristálach difriúil ó shílicín póilchristálach. Is ábhar shílicín é an tsílicín póilchristálach agus déantar an tsílicín póilchristálach a fhoirmiú tar éis do shílicín póilchristálach a ghearradh tríd an ingot. The silicon wafer formed by cutting polycrystalline silicon through pull rod is monocrystalline silicon wafer.



Conas na deiseanna infheistíochta photóoltaice a ghabháil? Léigh an t-alt seo

Tá cáilíocht chrostála, feidhmíocht leictreach, feidhmíocht mheicniúil agus gnéithe eile de chuid an tsílicéin mhonachristála agus tá éifeachtúlacht níos fearr maidir le tiontú fotóleictriúil aige. Tá a chostas táirgthe luath ard agus ní úsáidtear é go forleathan. However, with the continuous progress of silicon material production process, rod pulling process and the final cutting process, the production cost of monocrystalline silicon has decreased rapidly, and the new generation of battery perc battery has a higher utilization rate of monocrystalline silicon, monocrystalline silicon has risen rapidly, realizing the comprehensive replacement of polycrystalline silicon. In 2020, the market share of monocrystalline silicon will exceed 90%.



At present, in the field of silicon wafers, Longji green energy (formerly known as Longji shares) and Zhonghuan shares present a duopoly pattern, of which Longji is the well deserved boss. From the perspective of production capacity, Longji (80gw) and Zhonghuan (50gw) will account for about 65% of China's single crystal silicon wafer production capacity in 2020.



Conas na deiseanna infheistíochta photóoltaice a ghabháil? Léigh an t-alt seo

3. Battery slice





Roinntear na ceallacha grianghrafovoltacha go príomha i gcineál p agus i gcineál n. Tá an difríocht eatarthu san amhábhar silicón wafer agus sa teicneolaíocht ullmhúcháin batáraí.





Tá batárach de chineál P déanta as slabhra silicóin de chineál p a dopaítear le bórón in ábhar silicóin. Tá an próiseas monaraithe simplí agus is lú an costas. Is é an próiseas a luaitear thuas an príomhtheicneolaíocht ullmhúcháin batáraí de chineál p.





Tá batárach N-chineál déanta as amhábhar n-chineál soiléir síliamh a dopaítear le fosfór in ábhar síliamh. I gcomparáid le batárach p-chineál, tá acmhainní ardéifeachtúlachta tiontaithe ag batárach n-chineál, laghdú íseal agus lcoe n íos ísle, ach ag an am céanna, tá an próiseas monaraithe casta agus tá an costas níos airde.





Perc's bonus period has passed, and now it is in the critical period of next-generation technological transformation. N-type battery is expected to become the next wind outlet. áirítear TOPCON agus hjt sna príomhtheicneolaíochtaí ullmhúcháin an chadáir n-chineáil, a aithníonn an margadh faoi láthair. Although the current cost is relatively high, with the progress of the process, the cost will slowly decline. The n-type battery replicates the history of the rise of monocrystalline silicon.





4. Comhpháirteanna





Is é an modúl seo a leanas an chadáin, atá freagrach go príomha as nasc an chadáin i sraith agus i gcomhthreomhar le gléas mór a ghineann cumhacht. Due to low technical barriers and light assets, this link has always been the link with the worst concentration in the main PV industry chain. Nuair a ardaíonn praghsanna réamhshocraithe, ní bheidh cumhacht caibidlíochta ag na cuideachtaí comhpháirteacha thar na stáisiúin chumhachta réamhshocraithe freisin.





Tá cur chuige "comhtháite" curtha ar bun ag cuideachta comhpháirteach Ku ha, is é sin, is féidir liom ábhair s íilicóin upstream agus downstream araon a dhéanamh, soiléirí síilicóin, cipeanna batárach agus comhpháirteanna, ionas go bhféadfaidh mé airgead a dhéanamh ar bith a nascann méadú praghsanna. Mar shampla, is airgead a dhéanann caillteanas beag na gcomhpháirteanna a dhéanann airgead as na cipeanna batáraí freisin. Ina theannta sin, níl cuideachtaí módula ag brath ar stáisiúin chumhachta intíre a thuilleadh a no is, agus tá éileamh láidir ann do phlé phoiblí thar lear, rud a thug brabús freisin do chuideachtaí módula ag dul thar lear.