很多地方由于不堪酷熱天氣帶來的用電高峰，開始逐漸限電。

特別是四川省，更是發(fā)布了停電通知：

從2022年8月15日00:00至20日24:00，取消主動錯避峰需求響應，在全?。ǔ手?、涼山）的19個市（州）擴大工業(yè)企業(yè)讓電于民實施范圍，對四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶（含白名單重點保障企業(yè)）實施生產(chǎn)全停（保安負荷除外），放高溫假。

四川省是我國的電力大省，不僅是因為其充沛的電力資源，更是因為四川省聚集了國內大部分光伏生產(chǎn)企業(yè)。

除了本地企業(yè)通威股份外，包括晶科能源、協(xié)鑫科技、京運通、高測股份等公司均在四川設有生產(chǎn)基地。

按理說，限電停工對這些上市公司是一個利空，但是資本市場卻不這么認為：

自8月15日開始，通威股份的股價連續(xù)三天上漲，階段漲幅超過5%。

同樣，重倉通威股份的光伏ETF（159857）連續(xù)三天較大幅度上漲。

企業(yè)停產(chǎn)股價不跌反漲，這件事到底該怎么解釋？

其實，隱藏在限電之下的，是行業(yè)長期邏輯與短期情緒之間的博弈。

二

限電固然會影響企業(yè)的短期利潤，但是聰明的資金卻從中看到了光伏行業(yè)確定性的提升。

從源頭上說，這次四川省的限電有兩個原因。

一是天氣炎熱，居民對于空調的使用增加了用電需求，同時陽光暴曬也導致多處河流水位線下降，減少了水力發(fā)電的供給。

二是發(fā)電結構，四川本就是一個以水力發(fā)電為主的省市，所以高溫天氣對四川省的影響尤其大。

從四川這個例子，我們不難看出水力發(fā)電在高溫天氣下的局限性。

解決方法也有很多，比如在省內建設一批火電站以備不時之需，但這個方案和我國“碳中和”的發(fā)展理念相違背。

那么，有沒有一個清潔的解決方案呢？

光伏。

光伏可以完美解決水電在高溫天氣下水位下降導致發(fā)電量降低的問題：

因為陽光越足，光伏發(fā)電的效果就越好。

從這個角度上看，水電和光伏存在較高的互補效應。

但是，目前我國的水光互補依然存在較大的缺口。

從國家電網(wǎng)的數(shù)據(jù)上看，水電的發(fā)電量基本上是光伏發(fā)電的4-5倍。

按照這個缺口計算，光伏發(fā)電依然有非常強的成長空間。

而因為水力發(fā)電量不足導致的限電，使得光伏行業(yè)發(fā)展的確定性進一步提升。

這也就可以完美解釋為什么企業(yè)停工，但股價不降反漲了。

三

對于投資者來說，看到行業(yè)投資機會固然重要，但是選對基金同樣重要。

對于行業(yè)的整體機會，ETF基金依然是投資者們的最優(yōu)解。

雖然光伏行業(yè)的ETF們在形式上都是被動基金，但收益率之間還是有一些差別的。

比如天弘基金的光伏ETF（159857），相比中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，一年半的時間就跑出了接近9%的超額收益。（統(tǒng)計區(qū)間自2021年2月24日至2022年8月16日）

而且這種超額收益并非短期的偶然，從圖中我們也可以看到，這個超額收益還在不斷放大。

如果假設不扣除ETF基金的管理費和托管費，天弘光伏ETF相對指數(shù)的超額收益應該在9%以上。

和光伏行業(yè)整體的漲幅比，9%的超額收益雖然不算多，但蚊子再小也是肉。

除了場內ETF以外，天弘基金也同樣有跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的場外基金（A類：011102；C類：011103）。

自生效以來它們對比中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，同樣有一定的超額收益。

其實相比于投資場內ETF，以定投的方式投資這些場外基金是一個性價比更高的選擇。

收益率曲線較為平滑，進可攻退可守。

更適合普通投資者把握。