新技術(shù)與可再生能源的結(jié)合正在孕育新一次工業(yè)革命的基礎(chǔ)設(shè)施——能源物聯(lián)網(wǎng)。如果說上一次工業(yè)革命是石油和煤炭等化石燃料為基石，那么新一次工業(yè)革命必將是新的可再生能源為主力。相比較于地?zé)崮?、海洋能、風(fēng)能受時(shí)間、空間等多因素限制，太陽能在未來的能源替代中優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)占比也將更大，因此，我們來解讀解讀光伏產(chǎn)業(yè)鏈未來的投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)國際能源署(IEA)在《世界能源展望》中預(yù)測(cè)，到2025年，全球可再生能源有望取代煤炭，成為主要的發(fā)電方式。報(bào)告稱，到2030年，太陽能和風(fēng)能在全球發(fā)電總份額中的比重將從2019年的8%上升到30%左右，光伏產(chǎn)能將以 平均每年12%的速度增長 。國內(nèi)，近年來非化石能源消費(fèi)比重逐步提高，“低碳”“清潔”“高效”的能源消費(fèi)越來越受到國家的重視，“十四五”規(guī)劃中明確提出加快綠色低碳發(fā)展，降低碳排放強(qiáng)度，推進(jìn)能源革命，完善能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系，建設(shè)智慧能源系統(tǒng)，優(yōu)化電力生產(chǎn)和輸送布局，提升新能源消納和存儲(chǔ)能力。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分為上中下游：

上游：多晶硅材料、單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅錠、多晶硅片

中游：?jiǎn)尉щ姵?、多晶電池、晶硅組件、薄膜光伏組件

下游：逆變器、光伏發(fā)電系統(tǒng)。

2020年7月份以來，受新疆疫情以及生產(chǎn)事故等影響，多晶硅供需趨緊，價(jià)格明顯上漲，2020下半年到2021年有望維持供需整體偏緊的狀態(tài)，相關(guān)龍頭企業(yè)受益價(jià)格上漲。

2、單晶硅片： 隨著參與者的增加以及單晶硅片產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)后續(xù)硅片供需趨于寬松，硅片價(jià)格可能大幅下降，盈利水平也呈現(xiàn)調(diào)整預(yù)期。

從轉(zhuǎn)換效率比較單晶硅和多晶硅的優(yōu)劣（如下表1），N型單晶大電池的平均轉(zhuǎn)換效率為22.7%，優(yōu)于類型的電池，其中，異質(zhì)結(jié)電池的轉(zhuǎn)換效率為23.0%，已有部分企業(yè)量產(chǎn)，因此，未來N型的電池將是電池的主要發(fā)展方向，但就目前的情況來看，多晶和P型單晶在未來一段時(shí)間內(nèi)仍是主流，主要原因還是N型電池成本較高，還未形成規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，從市場(chǎng)來看，多晶硅領(lǐng)域通威股份、新特能源等，受益于技術(shù)成熟、成本低等優(yōu)勢(shì)，盈利空間較為明顯，單晶硅領(lǐng)域受益于原材料價(jià)格下跌，整體盈利能力提升較大，龍頭企業(yè)隆基股份在規(guī)模上更有盈利優(yōu)勢(shì)，但上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等新興企業(yè)也有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

表1 ：2019—2025年各種電池技術(shù)平均轉(zhuǎn)換效率變化趨勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國光伏業(yè)協(xié)會(huì)

2.晶硅組件： 由于垂直一體化大廠提升自有電池配套比例成為提升組件產(chǎn)品成本競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式，可能對(duì)專業(yè)化電池生產(chǎn)企業(yè)造成一定沖擊。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2020年組件與逆變器融資價(jià)值報(bào)告》，晶科科技、隆基股份、天合光能、晶澳科技和阿特斯是僅有的五家可融資評(píng)級(jí)達(dá)到100%的組件企業(yè)，因此，組件行業(yè)集中度預(yù)計(jì)未來提升的趨勢(shì)較為明顯，在需求端受新冠影響的背景下，頭部的組件企業(yè)出貨量或銷售規(guī)模呈現(xiàn)了較明顯的增長，尤其是擁有較為均衡的硅片、電池、組件垂直一體化產(chǎn)能的組件企業(yè)。

3.電池設(shè)備商： 受益于單晶 PERC電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，電池設(shè)備廠商2019年新簽訂單爆發(fā)增長，2020年上半年主要設(shè)備廠商收入規(guī)模均實(shí)現(xiàn)較好增長。

從以上分析來看，光伏中游環(huán)節(jié)可分為專業(yè)化和垂直一體化兩大類：在專業(yè)化的道路上，通威股份與愛旭股份產(chǎn)能更加靠前，而垂直一體化上隆基股份、晶澳科技、天合等向下延伸占領(lǐng)中有市場(chǎng)。

4.異質(zhì)結(jié)電池設(shè)備： 目前市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度較高，上市公司捷佳偉創(chuàng)、邁為股份均有布局，相關(guān)設(shè)備在多條中試線上調(diào)試運(yùn)行，在電池片技術(shù)迭代較快的背景下，主要設(shè)備企業(yè)未來具有較好的發(fā)展前景。

2.光伏支架： 隨著中上游企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)組裝，光伏支架的需求也突飛猛進(jìn)，作為光伏支架龍頭企業(yè)中信博業(yè)績(jī)高增。

最后，從應(yīng)用的角度來分析，為什么光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)被如此看好？一個(gè)很重要的原因是太陽能發(fā)電成本，通過采用LCOE（平準(zhǔn)發(fā)電成本）來衡量整個(gè)光伏電站生命周期的單位發(fā)電量成本，并可用來與其他發(fā)電成本對(duì)比，根據(jù)中國光伏業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示工業(yè)分布式光伏發(fā)電已實(shí)現(xiàn)用電側(cè)平價(jià)，預(yù)計(jì)未來1-2年也可實(shí)現(xiàn)居民用電側(cè)平價(jià)。

綜上所述，光伏產(chǎn)業(yè)無論從源頭太陽能到用電環(huán)節(jié)都具有優(yōu)勢(shì)，在未來的能源消費(fèi)中占有非常重要的一席。