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你相信光嗎?
不,我相信光伏。
神舟十四發(fā)射升空后,出差三人組很快發(fā)回來(lái)空間站上的照片。中國(guó)空間站金燦燦的砷化鎵柔性電池光伏板格外耀眼,電轉(zhuǎn)化率可以達(dá)到30%以上,能夠提供100千瓦左右的供電功率,以極小的體積遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國(guó)際空間站的功率。
這也是中美兩國(guó)光伏技術(shù)實(shí)力的象征:兩國(guó)的技術(shù)代表了光伏行業(yè)的頂級(jí)水準(zhǔn),但中國(guó)更勝一籌。
6月6日,白宮正式發(fā)布聲明,宣布美國(guó)將對(duì)從柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南采購(gòu)的太陽(yáng)能組件給予24個(gè)月的關(guān)稅豁免。
這意味著,之前美商務(wù)部對(duì)東南亞的電池和組件廠商進(jìn)行反規(guī)避調(diào)查告一段落。調(diào)查對(duì)象包括天合光能、晶科能源、隆基綠能等在東南亞四國(guó)擁有電池組件產(chǎn)能的龍頭企業(yè)。
中國(guó)的吃瓜群眾有個(gè)特點(diǎn),容易把國(guó)家擬人化。美國(guó)不是一個(gè)人,也不止一股勢(shì)力。在拜登試圖降低川普時(shí)代對(duì)中國(guó)征收的關(guān)稅,以平抑難以控制的通脹時(shí),美國(guó)工會(huì)組織向其發(fā)出了最后通牒,一旦取消關(guān)稅一定會(huì)失去中期選舉。
于是,這些精英教育體制下培養(yǎng)出來(lái)的政客們,想出了自欺欺人的主意:放開來(lái)自東盟的進(jìn)口。
以至于在中國(guó)出現(xiàn)了大量的越南吹。
2019年以來(lái),東盟已經(jīng)連續(xù)三年成為中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴。日本人“驚訝”的發(fā)現(xiàn),中國(guó)出口給東盟最多的產(chǎn)品,“恰好”都是美國(guó)加稅的部分。
如果中國(guó)人自稱光伏第二,那么沒有人敢稱第一。
但20年前甚至10年前,中國(guó)的光伏核心技術(shù),還在美國(guó)人手里。當(dāng)時(shí)中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)基本上是高能耗來(lái)料加工產(chǎn)業(yè),進(jìn)口“高科技”原材料,出口低附加值的光伏組件,2012年的時(shí)候,中國(guó)每年進(jìn)口多晶硅就有3萬(wàn)2千噸。
如今,隆基、中環(huán)把光伏行業(yè)干成了白菜價(jià),壟斷全球市場(chǎng)。
美國(guó)怎么應(yīng)對(duì)的?雙反,201條款... ...
01
隆基綠能的業(yè)績(jī)
2022年5月,隆基股份簡(jiǎn)稱更名為隆基綠能(601012.sh)(不過,公司全稱一直是隆基綠能科技股份有限公司)。
星空君曾經(jīng)探討過一個(gè)非常激進(jìn)的結(jié)論:未來(lái),芯片的價(jià)格將接近沙子。
原因很簡(jiǎn)單,被中國(guó)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的產(chǎn)品,價(jià)格將無(wú)限接近原材料。就像光伏產(chǎn)業(yè)。
在中國(guó)技術(shù)突破之前,光伏確實(shí)是高科技,但等到中國(guó)技術(shù)突破后,無(wú)論是禁運(yùn)還是關(guān)稅,都不可能限制發(fā)展了。
中國(guó)光伏產(chǎn)品壟斷了全球70%市場(chǎng)。為了實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破,隆基把分子公司建到越南,建到云南,云南每個(gè)地市幾乎都有隆基的子公司。
云南到越南,不僅僅是一字之差,而且還交通便利,支持汽運(yùn)水運(yùn)甚至人運(yùn)等各種運(yùn)輸方式。
公司同步發(fā)布了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)。
2021年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入809.32億元,同比增長(zhǎng)48.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)90.86億元,同比增長(zhǎng)6.24%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)88.26億元,同比增長(zhǎng)8.39%。
營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要系光伏組價(jià)銷量大幅增長(zhǎng)所致。凈利潤(rùn)增速低于收入增速主要受硅料等原材料供應(yīng)階段性緊缺,鋁、銅等大宗商品漲價(jià),企業(yè)開工率下調(diào),運(yùn)輸費(fèi)用提升等因素影響
、
2022年一季報(bào)顯示,一季度公司營(yíng)收增加17.29%,凈利潤(rùn)增幅6.46%。
公司實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨量18.36GW,其中對(duì)外銷售8.42GW,自用9.94GW,硅棒及硅片毛利率為23.24%;實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨量6.44GW,其中對(duì)外銷售6.35GW,自用0.09GW, 電池及組件毛利率為 19.27%。
預(yù)計(jì)2022年度公司單晶硅片出貨90-100GW(含自用),組件出貨50-60GW(含自用)。
02
自由現(xiàn)金流進(jìn)化史
對(duì)于重資產(chǎn)企業(yè)來(lái)說,現(xiàn)金流量表要比利潤(rùn)表更重要。
也就是說,公司有沒有錢,以及投錢是不是“無(wú)底洞”,比公司賺了利潤(rùn)重要的多。
凈利潤(rùn)決定了未來(lái)活得好不好,現(xiàn)金流決定了現(xiàn)在能不能活著。
大部分企業(yè),看經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~即可,而對(duì)于動(dòng)輒每年巨額投資類開支的企業(yè),自由現(xiàn)金流最為重要。
自由現(xiàn)金流就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的現(xiàn)金流。自由現(xiàn)金流是企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金流,有了自由現(xiàn)金流,企業(yè)才能把錢用于還本付息、為股東派發(fā)股利。
自由現(xiàn)金流的計(jì)算公式非常繁瑣,對(duì)于普通投資者來(lái)說,沒必要計(jì)算到那么精細(xì),簡(jiǎn)化計(jì)算公式:
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~ - 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。
數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順iFind,制圖:詩(shī)與星空
2019年起,公司自由現(xiàn)金流從負(fù)轉(zhuǎn)正,并進(jìn)入了快速成長(zhǎng)通道,這說明經(jīng)過十多年的苦心經(jīng)營(yíng),公司終于開始“正能量”。
03
利息負(fù)擔(dān)
盡管自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正,但公司歷史遺留的負(fù)擔(dān)還是很重的。
比如,利息支出。
2021年,公司利息支出高達(dá)3.55億元,雖然和90.86億的凈利潤(rùn)相比不算多,但這也說明公司的資金壓力并不低。
賬面顯示,公司長(zhǎng)短期借款60億左右,好在隨著資金鏈的改善,公司銀行借款逐年下降,相應(yīng)的利息負(fù)擔(dān)也在不斷減輕。
一季報(bào)顯示,公司發(fā)了70億的債券(可轉(zhuǎn)債),有望大幅降低資金成本。
從現(xiàn)金流的進(jìn)展情況看,公司有一種“苦盡甘來(lái)”的味道。
本文標(biāo)簽: 隆基股份
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