硅料四巨頭在多晶硅上合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收470.91億元，實(shí)現(xiàn)毛利283.27億元，整體毛利率為60.15%。在單晶硅片方面，9家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收748.73億元，實(shí)現(xiàn)毛利177.97億元，整體毛利率為23.77%。在電池片方面，9家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收566.72億元，實(shí)現(xiàn)毛利38.20億元，整體毛利率為6.74%，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上主要環(huán)節(jié)中最低的。組件方面，21家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2452.86億元，實(shí)現(xiàn)毛利303.91億元，整體毛利率為12.39%。 從數(shù)據(jù)中不難看出，4家硅料企業(yè)賺到的錢(qián)幾乎等同于21家組件企業(yè)。

隆基光伏分析硅料漲價(jià)的原因，無(wú)外乎硅片和組件環(huán)節(jié)的擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)原材料的需求暴漲。根據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，2021年，所有國(guó)內(nèi)光伏上市企業(yè)公布的擴(kuò)張項(xiàng)目總投資額已近8000億元。產(chǎn)能主要集中在硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)，對(duì)多晶硅的投資是在漲價(jià)之后才開(kāi)始的。相對(duì)于硅料的擴(kuò)產(chǎn)周期，硅片、電池片和組件三個(gè)環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)周期比較短，除了硅片擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)（1-2年），電池片和組件只有半年左右。

主要硅片、電池片和組件廠商全部在盯著市場(chǎng)份額，因?yàn)橹挥袚尩绞袌?chǎng)份額才能將新建產(chǎn)能填滿，要不然就是放在那里等著新設(shè)備折舊、過(guò)時(shí)。業(yè)內(nèi)無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，都希望通過(guò)簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，即“鎖單”的方式來(lái)鎖定多晶硅的供應(yīng)量，有原材料才能開(kāi)工。規(guī)模較大的企業(yè)因?yàn)樾枨罅看?，回款穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，能夠搶到長(zhǎng)單鎖定原材料，其他小廠只能通過(guò)加價(jià)的方式來(lái)?yè)屖Ｏ碌墓枇瞎?yīng)。硅料的價(jià)格就這樣被推高了。

從總供給和總需求的角度，簡(jiǎn)單測(cè)算一下為何2021年硅料會(huì)漲價(jià)。2021年全球多晶硅企業(yè)產(chǎn)能為67.35萬(wàn)噸，而從協(xié)鑫、通威、大全三家企業(yè)公布的實(shí)際量產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際產(chǎn)量只占產(chǎn)能的67.65%，按這個(gè)數(shù)字計(jì)算全球的多晶硅產(chǎn)量應(yīng)該為45.56萬(wàn)噸。

假設(shè)全部用來(lái)生產(chǎn)182尺寸的硅片，合計(jì)產(chǎn)量為181.83GW，假設(shè)全部生產(chǎn)為組件并按照容配比1.15計(jì)算，合計(jì)能提供裝機(jī)量158.11GW。2021年，全球新增光伏裝機(jī)183GW。2022年，裝機(jī)需求在增加，而多晶硅產(chǎn)能并沒(méi)有增加多少，因此多晶硅的供需緊平衡狀態(tài)還要持續(xù)。