作為半導(dǎo)體的分支 ，光伏行業(yè)也呈現(xiàn)專業(yè)化和一體化兩種道路的分野 。

從方向來(lái)看 ，光伏行業(yè)從上游到下游的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)具有相當(dāng)程度的差異性 ，所需要的核心能力不盡相同。

此由于硅片 、電池 、組件等環(huán)節(jié)的技術(shù)更新仍舊沒(méi)有停止 ，全產(chǎn)業(yè)鏈承受的技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大高于專注于某一環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠商 ，因此未來(lái)光伏行業(yè)大概率會(huì)走半導(dǎo)體的專業(yè)化道路 。

且按下兩種道路不談 ，一體化道路也分為兩種路徑 ：

一是晶科為代表的從組件往硅片做 ，二是隆基為代表i的從硅片往組件做 。從產(chǎn)能分布來(lái)看 ，晶科一開(kāi)始會(huì)呈現(xiàn)組件大硅片小的金字塔型結(jié)構(gòu) ；隆基則呈現(xiàn)硅片大于組件小的倒金字塔型分布 。

兩種路徑的區(qū)別在于 ，晶科是通過(guò)自建硅片和電池減少供應(yīng)商的供貨 ，邏輯是依據(jù)組件的產(chǎn)能和銷售情況來(lái)建上游產(chǎn)能 ，相對(duì)來(lái)說(shuō)整條循環(huán)最終是 “以銷定產(chǎn) ” ，組件出貨量決定了上游產(chǎn)能的建設(shè)情況 ，是一條完整通順的鏈條 。

因?yàn)榻K端客戶在手中 ，所以整個(gè)鏈條是有出口的 ，不容易積壓庫(kù)存 。

隆基股份則是硅片產(chǎn)能最大 ，產(chǎn)量減去外銷部分決定了自建電池和組件的產(chǎn)能 。

然而 ，隨著組件和電池產(chǎn)能的擴(kuò)大 ，隆基越來(lái)越威脅到下游客戶的市場(chǎng)份額 ，這對(duì)下游客戶來(lái)說(shuō)面臨一個(gè)問(wèn)題 ，就是采購(gòu)隆基的硅片就是給隆基提供子彈來(lái)在電池和組件端與自己競(jìng)爭(zhēng) 。

這在單晶硅片緊缺時(shí)期危害尚不明顯 ，一旦需求低迷或供給過(guò)剩 ，客戶將不會(huì)優(yōu)先采購(gòu)隆基的產(chǎn)品也不會(huì)支持隆基所推廣的166標(biāo)準(zhǔn) “也就是不會(huì)進(jìn)入你的體系 ，只會(huì)買市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品 ” 。

因此 ，隆基只能繼續(xù)擴(kuò)大電池組件產(chǎn)能來(lái)消化自己的無(wú)法外銷的硅片產(chǎn)能 ，而繼續(xù)擴(kuò)大組件產(chǎn)能會(huì)加劇上述矛盾的進(jìn)一步不可調(diào)和 。

如此循環(huán)往復(fù) ，隆基的組件產(chǎn)能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨大的問(wèn)題 ，那就是產(chǎn)能建設(shè)不是根據(jù)銷售能力來(lái)定 ，而是根據(jù)硅片的冗余度來(lái)定 。

從而在市場(chǎng)低迷的時(shí)候出現(xiàn)巨大的庫(kù)存 ，這在531和近期的市場(chǎng)表現(xiàn)中已經(jīng)反應(yīng)的淋漓盡致 。

原因在于david所述的 ，組件的銷售需要公司品牌的多年積累以及渠道方面一城一地的艱難爭(zhēng)奪 ，不可能跟得上產(chǎn)能的巨大擴(kuò)張 ，也就是 “以產(chǎn)定銷 ”是不現(xiàn)實(shí)的 。

那么結(jié)論不難推定 ，銷售跟不上產(chǎn)能會(huì)導(dǎo)致巨大的庫(kù)存堰塞湖 ，結(jié)合一年來(lái)行業(yè)技術(shù)的日新月異 ，而在這個(gè)過(guò)程中隆基已成了那個(gè)守成而不顛覆的角色。

因此 ，隆基是否有可能是即將被高庫(kù)存和技術(shù)落后雙重?cái)D壓而爆炸的巨人呢 ？