一、《即將到來的經(jīng)濟(jì)崩潰》一書的觀點(diǎn)

還是很早買過的一本書，假期翻了出來，現(xiàn)在回首看還是挺有感觸的。這本書是2008年出版的，寫于經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)刻。前面觀點(diǎn)就不說了，重點(diǎn)說一下作者關(guān)于經(jīng)濟(jì)崩潰后建議和應(yīng)對(duì)。具體應(yīng)對(duì)有：

1.黃金和黃金股。2008年黃金190，現(xiàn)在400。回首看正確。

2.石油和石油股。以?？松梨跒槔?，2008年股價(jià)49，現(xiàn)在33.7，今年以來已經(jīng)下跌了50%左右。當(dāng)時(shí)邏輯是石油價(jià)格會(huì)奔200，邏輯很充分，前五年正確，后幾年基本是下跌的。這點(diǎn)算錯(cuò)誤的。

3.房地產(chǎn)。從國(guó)內(nèi)情況來看，房?jī)r(jià)飆升，回首看，正確。

4.中國(guó)和印度，包含投資美國(guó)主要市場(chǎng)在中國(guó)和印度的股票，列舉了很多消費(fèi)類公司，回首看，正確。

5.替代性能源，主要列舉了風(fēng)能，NextEra上周五盤中市值最高曾達(dá)到1386億美元，一舉超過了曾經(jīng)的全球最高市值能源企業(yè)石油巨頭埃克森美孚的市值，成為美國(guó)最大的能源公司。書中列舉龍頭FPL也是現(xiàn)在的NextEra?；厥卓凑_。

2008年和2020年有一定的相似性。2020年，面對(duì)新的10年，面對(duì)即將到來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們又該如何應(yīng)對(duì)？這個(gè)問題值得我們思考。

其實(shí)周五風(fēng)能超過石油股稱為最大的能源股，有很大的象征意義（雖然只是暫時(shí)的超越）。不知不覺中新能源的地位已經(jīng)提高了很多很多，目前看新能源很可能占據(jù)主導(dǎo)地位。回到現(xiàn)實(shí)看A股，可能很多人依然認(rèn)為光伏風(fēng)能在炒概念，會(huì)再次一地留下一地雞毛。但從全球格局來看，新能源股價(jià)值提升是大趨勢(shì)。站在歷史長(zhǎng)河看，光伏和風(fēng)能可能才剛開始風(fēng)光。

二、光伏券商研報(bào)的小變化

假期看了很多研報(bào)，個(gè)人感覺有一些變化

1.平價(jià)上網(wǎng)后的思考越來越多。大概8月中報(bào)出來之后，券商關(guān)于光伏的研報(bào)開始多了很多對(duì)平價(jià)上網(wǎng)后的思考。前期可能更多認(rèn)為停留在光伏處于高景氣度周期。換句話說，之前券商實(shí)際認(rèn)為光伏是周期股。平價(jià)上網(wǎng)后帶來的融資變化、現(xiàn)金流變化等等引起了很多券商的思考。

2.光伏從周期到成長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。9月后很多券商開始認(rèn)可光伏從周期到成長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。估值對(duì)標(biāo)板塊也是科技股。例如國(guó)泰君安的光伏深度報(bào)告，認(rèn)為光伏市盈率中位數(shù)37，對(duì)標(biāo)科技股85，具有很高的性價(jià)比。

3.關(guān)于光伏細(xì)分行業(yè)和個(gè)股研報(bào)增多。

整體而言，光伏的機(jī)構(gòu)認(rèn)可度在提升。

當(dāng)然也有一些私募和基金仍舊認(rèn)為這一波光伏仍舊在炒概念，現(xiàn)在處于頂部，會(huì)留下一地雞毛。

三、個(gè)人一些零碎思考

1.關(guān)于估值變化。假期前后有好多球友留言交流晶澳出的時(shí)機(jī)。這個(gè)假期也一直在思考這個(gè)事情。老實(shí)說，晶澳漲幅已經(jīng)大幅度超預(yù)期了，我在24、31.5、35都猶豫過要不要減倉。最后算是拿住了。現(xiàn)在恐高嗎？恐高！還從沒有在單一個(gè)股有過這么大的收益，怎么能不恐高？！

假期想了很多，我一直觀點(diǎn)是看好組件龍頭股，在年初的時(shí)候觀點(diǎn)還是比較另類的，組件股受歧視已久，正眼看的不多。我覺得組件股估值有兩個(gè)大的變化：第一是估值歧視價(jià)值修復(fù)，對(duì)標(biāo)隆基，大概到30市盈率就結(jié)束了。第二個(gè)是從周期向成長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的估值修復(fù)，個(gè)人覺得中位數(shù)在40-50之間。目前看仍有空間。光伏如果趨勢(shì)被認(rèn)可，以現(xiàn)在的高增速，給個(gè)40/50市盈率是可以的，按業(yè)績(jī)推算，3年后市盈率還會(huì)在20左右。

2.機(jī)構(gòu)行情可能依舊。

晶澳節(jié)前是機(jī)構(gòu)行情，節(jié)后可能仍以機(jī)構(gòu)行情為主。從這個(gè)角度看，可能資金面的變化會(huì)很重要。

3.細(xì)分板塊機(jī)會(huì)

個(gè)人認(rèn)為，細(xì)分板塊掘金以業(yè)績(jī)?yōu)橹饕獙?dǎo)向。短期看，與其研究哪個(gè)股性更強(qiáng)勢(shì)，不如研究哪個(gè)板塊和個(gè)股三季度業(yè)績(jī)確定性更高。

單三季度可能硅料、玻璃、逆變器業(yè)績(jī)會(huì)更好，前三季度和年報(bào)預(yù)覽看，可能跟蹤支架、逆變器、硅片、設(shè)備和組件龍頭業(yè)績(jī)會(huì)很好。

4.行業(yè)格局和趨勢(shì)可能影響估值更大。光伏處在高速發(fā)展的時(shí)期，歷史數(shù)據(jù)的作用在減弱，行業(yè)判斷對(duì)估值的變化影響很大?？赡苓@也是我們?cè)撟⒁夂退伎嫉牡胤健?