10月29日，隆基股份（600707.SH）高開0.2%，午盤后開始大幅拉升，收盤報(bào)97.69元/股，漲9.62%。據(jù)此前創(chuàng)下的98.58元/股的歷史新高僅一步之遙。

10月28日晚，隆基股份披露了2021年三季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收562.06億元，同比增長54.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤25.63億元，同比增長14.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤73.99億元，同比增長23.02%。

單季度來看，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)季度內(nèi)營收同比增54.17%至211.07億元，實(shí)現(xiàn)單季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增14.39%至25.63億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增17.65%至24.95億元。

回顧上半年業(yè)績，今年上半年，隆基股份實(shí)現(xiàn)營收350.98億元，同比增長74.26%；歸屬于母公司股東的凈利潤為49.93億元，同比增長21.3%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤49.05億元，同比增長25.95%。

其中，今年一季度實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤的同比增幅分別為84.36%、34.24%、37.46%；今年第二季度，該公司實(shí)現(xiàn)單季度營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤的同比增幅分別為66.73%、10.61%、16.46%。

對比來看，今年第二季度開始，隆基股份的盈利規(guī)模就出現(xiàn)了較大程度下滑，第三季度凈利潤水平雖然有所上升，但仍不及第一季度增速。

與2020年前三季度相比，隆基股份的各項(xiàng)業(yè)績增速指標(biāo)更是下滑嚴(yán)重，且出現(xiàn)了“增收不增利”的趨勢。去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤的同比增幅分別為49.08%、82.44%、76.35%。

隆基股份的業(yè)績增速下滑問題已顯而易見，也因此引發(fā)質(zhì)疑，這家光伏龍頭是否已行至封頂，開始走下坡路。

對于今年以來隆基股份的業(yè)績狀況，北京特億陽光新能源總裁祁海珅接受界面新聞采訪表示，隆基股份的業(yè)績營收增長是不錯的，組件環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)較大，組件的全球市占率接近20%，繼續(xù)穩(wěn)固龍頭地位。利潤增幅有些偏窄，面對硅料的漲價(jià)和硅片同行的激烈競爭，硅片環(huán)節(jié)的利潤空間受到一些限制，沒有完全把硅料漲價(jià)的成本傳導(dǎo)給下游，這也許是考慮到規(guī)模效益和下游廠家的接受程度。

祁海珅認(rèn)為，隆基股份比較薄弱的電池環(huán)節(jié)也在快速發(fā)力，轉(zhuǎn)換效率屢創(chuàng)新高，一體化的產(chǎn)業(yè)布局會提升其綜合競爭實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。由于隆基股份主要是發(fā)展182以下的硅片系列產(chǎn)品，對于大尺寸210沒有明顯發(fā)力，這個(gè)環(huán)節(jié)的利潤空間比中環(huán)股份就少了很多，利潤增幅相對也小。

資料顯示，單晶硅片龍頭中環(huán)股份（002129.SZ）主營業(yè)務(wù)分光伏材料和半導(dǎo)體材料兩大板塊。在國內(nèi)大尺寸組件領(lǐng)域，中環(huán)股份與天合光能等公司占據(jù)210陣營，與隆基股份、晶科能源等主推的182陣營“兩軍對峙”。今年前三季度，中環(huán)股份實(shí)現(xiàn)營收290.9億元，同比增長117.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.6億元，同比增長226.3%。第三季度凈利潤12.82億元，同比增長316%，創(chuàng)歷史新高。

弘達(dá)光伏創(chuàng)始人劉繼茂則認(rèn)為，隆基股份前三季度取得了較好利潤。作為硅片龍頭，隆基股份能較好地傳導(dǎo)上游硅料漲價(jià)成本，因此原材料漲價(jià)潮對于隆基股份影響有限。

此外，今年前三季度，隆基股份的應(yīng)收賬款及存貨水平均有大幅增長。

應(yīng)收賬款方面，截至今年前三季度，隆基股份應(yīng)收賬款余額87.42億元，較去年年底增長20.23%。

存貨方面，截至今年前三季度，隆基股份存貨余額199.51億元，較去年年底增長74.21%。

截至今年前三季度，隆基股份賬面上的貨幣資金余額為244.01億元，流動負(fù)債總額為497.21億元。