1.1 分布式光伏成為新增光伏裝機(jī)主力，BIPV 極具增長潛質(zhì)

光伏發(fā)電集中式與分布式并舉趨勢(shì)明顯，分布式光伏成為新增光伏裝機(jī)主力。光伏電站 是光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端應(yīng)用市場，根據(jù)電站的裝機(jī)規(guī)模、和用戶的距離、接入電網(wǎng)的電壓等級(jí)等 不同可以分為集中式電站和分布式電站。集中式電站是在荒漠地區(qū)構(gòu)建大型光伏電站，充分 利用荒漠地區(qū)豐富和相對(duì)穩(wěn)定的太陽能資源，接入高壓輸電系統(tǒng)供給遠(yuǎn)距離負(fù)荷。分布式發(fā) 電站主要基于分散建筑物表面，就近解決用戶的用電問題，通過并網(wǎng)實(shí)現(xiàn)供電差額的補(bǔ)償與 外送。與集中式發(fā)電站相比，分布式具有投資小、建設(shè)快、占地面積小、盈利能力強(qiáng)、與用 戶聯(lián)系緊密、政策支持力度大等優(yōu)勢(shì)。2013 年以來，我國光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量快速增長， 截至 2021 年底，光伏發(fā)電并網(wǎng)累計(jì)裝機(jī)容量突破 3 億千瓦大關(guān)，達(dá)到 3.06 億千瓦，連續(xù) 7 年穩(wěn)居全球首位。從結(jié)構(gòu)來看，分布式光伏累計(jì)裝機(jī)容量占總光伏裝機(jī)的比例從 2015 年的 14%提升至 2021 年 35.1%。從每年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)來看，2021 年分布式光伏新增 29GW，同比增速 87%，增速已經(jīng)遠(yuǎn)超集中式光伏，約占全部新增光伏發(fā)電裝機(jī)的 55%，市 場份額持續(xù)增加，光伏發(fā)電集中式與分布式并舉的發(fā)展趨勢(shì)明顯。

分布式電站中 BIPV 在外觀、壽命、受力、防水和施工方面優(yōu)于 BAPV，增長潛質(zhì)巨大。分布式電站又可以大致分為三類：光伏組件與建筑結(jié)合（BAPV）、光伏組件與建筑集成 （BIPV）、非建筑場景，其中與建筑結(jié)合的分布式電站（BAPV&BIPV）約占分布式光伏電站 裝機(jī)量的 50%。BAPV（普通型光伏構(gòu)件）主要指在建筑上安裝的光伏構(gòu)件不作為建筑的外 圍護(hù)結(jié)構(gòu)，只起發(fā)電功能的建筑部件，在既有建筑上應(yīng)用較多。BIPV（建筑光伏一體化）主 要指在建筑上安裝的光伏構(gòu)件不僅是發(fā)電的部件，而且作為建筑的外圍護(hù)結(jié)構(gòu)，與建筑同步 設(shè)計(jì)、同步施工、同步驗(yàn)收，如光電瓦屋頂、光電幕墻和光電采光頂?shù)?。截?2021 年 BAPV 仍為主流光伏建筑類型，與 BAPV 相比，BIPV 直接將設(shè)備作為墻體或屋頂，外觀整體性更 強(qiáng)，使用壽命長，而且 BIPV 不需要其他固定結(jié)構(gòu)的特性使其安全性更高，防水性能更好， 施工難度顯著低于 BAPV。此外，BAPV 往往是需要一次性投入多年回報(bào)的項(xiàng)目，業(yè)主重視 收益率與安全，一旦發(fā)生重大損失，會(huì)出現(xiàn)權(quán)益難以得到有效保障的情況，而 BIPV 可以規(guī) 避這一問題。BIPV 作為未來光伏建筑發(fā)展的重要方向，能夠很好地解決 BAPV 系統(tǒng)存在的 一些痛點(diǎn)。

1.2 BIPV 應(yīng)用方向多樣，滿足用戶不同需求

BIPV 新的應(yīng)用方向不斷涌現(xiàn)，滿足不同用戶、不同場景的需求。（1）按應(yīng)用場景劃分， BIPV 包括光伏屋頂、光伏幕墻、光伏采光頂、預(yù)制光伏墻和光伏遮陽板，屋頂資源是當(dāng)下 BIPV 領(lǐng)域搶占的重點(diǎn)，尤其是結(jié)合整縣推進(jìn)的政策，屋頂 BIPV 產(chǎn)品發(fā)展愈發(fā)快速。（2）從 技術(shù)路線來看，晶硅電池產(chǎn)業(yè)鏈完整，生產(chǎn)設(shè)備已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化、產(chǎn)品技術(shù)自主先進(jìn)、生產(chǎn)成 本低，目前在光電建筑上占據(jù) 95%的市場份額，薄膜電池雖然在轉(zhuǎn)化效率等方面不及晶硅電 池，但其結(jié)構(gòu)簡單、透光性可調(diào)節(jié)、弱光性好、溫度系數(shù)低等特點(diǎn)使得其比晶硅更適合應(yīng)用 在 BIPV 上，尤其是在建筑立面上優(yōu)勢(shì)更加明顯。（3）從產(chǎn)品表現(xiàn)形式來看，“建材型”BIPV 是一種相對(duì)理想的形式，定制化程度高、強(qiáng)度要求、成本高；“構(gòu)件型”BIPV 偏向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn) 品，但應(yīng)用場景也受限，目前主要應(yīng)用在工商業(yè)廠房屋頂、防雨車棚等大面積屋頂、大型建 筑外側(cè)幕墻。綜合考慮，未來 BIPV 產(chǎn)品的發(fā)展方向?qū)⑹羌饶茏鰳?biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，也能做定制 化的產(chǎn)品，從而滿足不同用戶和不同場景的需求。

1.3 產(chǎn)業(yè)鏈中游格局未定，吸引光伏、建筑行業(yè)玩家紛紛入局

BIPV 產(chǎn)業(yè)鏈的參與者包含上游光伏組件生產(chǎn)商，以隆基股份、陽光電源、通威股份為 代表，產(chǎn)品包括硅片、背板和墻體等；中游 BIPV 系統(tǒng)集成商，以江河集團(tuán)、森特股份、東 南網(wǎng)架為代表，主要產(chǎn)品包括光伏屋頂、光伏幕墻、太陽能電池和其它儲(chǔ)能設(shè)備等；下游客 戶主要為建筑業(yè)，涵蓋工廠、房地產(chǎn)和部分減排的國家級(jí)建筑。

上游競爭激烈，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)集中度提升，龍頭隆基股份有望繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。BIPV 產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是光伏電池等光伏組件，可以細(xì)分為晶硅和薄膜兩種技術(shù)路線，以及硅料、 硅片、電池、組件等生產(chǎn)環(huán)節(jié)。目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體受政策推動(dòng)，光伏組件產(chǎn)量持續(xù)增長， 2021 年中國光伏組件產(chǎn)量為 182GW，同比增長 46.1%，2020 年中國光伏組件產(chǎn)量為 124.6GW，同比增長 26.4%。BIPV 的電池組件技術(shù)相對(duì)成熟，行業(yè)競爭激烈，少數(shù)龍頭在 供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中擁有較高市場份額和較強(qiáng)定價(jià)權(quán)，以隆基股份為代表，特斯拉 Solar Roof 也在 2020 年進(jìn)入中國市場。從產(chǎn)品形式和市場定位來看，各家有所區(qū)別，隆基走光伏建材路線， 中信博等則類似光伏支架，隆基主要針對(duì)面積較大工商業(yè)項(xiàng)目，定價(jià)相對(duì)較低，特斯拉則可 針對(duì)家用用戶，裝機(jī)可能在 10~20kW，定位和售價(jià)較高端。當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中度 提升，隆基股份作為硅片和組件龍頭，市場份額較高，未來有望繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向。

中游技術(shù)壁壘高，盈利能力強(qiáng)。中游 BIPV 系統(tǒng)集成商，具有相對(duì)較高的技術(shù)壁壘、進(jìn) 入門檻和盈利水平，主要包括光伏企業(yè)和建筑企業(yè)，前者布局上游+中游，既可銷售定制 BIPV 產(chǎn)品，也可以負(fù)責(zé) BIPV 產(chǎn)品集成安裝，后者為建筑圍護(hù)、鋼結(jié)構(gòu)、幕墻等建筑細(xì)分領(lǐng)域龍 頭企業(yè)。在碳中和大背景下，僅靠光伏屋頂發(fā)電難以滿足建筑物自身用電需求，若要實(shí)現(xiàn)建 筑物供電自給自足，未來 BIPV 應(yīng)用場景將進(jìn)一步擴(kuò)大，從屋頂擴(kuò)大至建筑立面，如建筑物 幕墻、維護(hù)等。

下游工商業(yè)用戶更有動(dòng)力投資 BIPV，廠房及建筑物裝機(jī)量占比最高。下游光伏投資商 包括政府、居民、工商業(yè)用戶等，投資動(dòng)力主要來自綠色低碳需求。從用電價(jià)格角度來看， 在不同的余電上網(wǎng)比例下，根據(jù)我們測(cè)算，工商業(yè)屋頂 BIPV 較戶用屋頂 BIPV 投資回收期 短 1~3 年，且內(nèi)部回報(bào)率更高，所以電價(jià)高的工商業(yè)用戶更有動(dòng)力投資建設(shè) BIPV 項(xiàng)目（具 體測(cè)算見后文）。從需求端來看，下游 BIPV 需求端主要包括住宅房屋、廠房及建筑物、商業(yè) 及服務(wù)用房等，而裝機(jī)量占比的變化則代表需求端低能耗化的緊急程度不一致。廠房及建筑 物裝機(jī)量占比始終最高，其用電特點(diǎn)與 BIPV 契合程度高，而未來低碳背景下的新建住宅將 成為第二大裝機(jī)場景。

2.1 BIPV 將在推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)過程中持續(xù)增長

我國建筑全過程碳排放占比超全國總量的一半，建筑行業(yè)減碳是 “雙碳”工作中的關(guān) 鍵。建筑業(yè)作為碳排放大戶，是全球碳排放的主要來源之一，一直存在資源消耗大、污染排 放高、建造方式粗放等問題。我國建筑全過程能耗較高，碳排放占比超過全國總量的一半， 建筑業(yè)的低碳發(fā)展與“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)密切相關(guān)。我國建筑總規(guī)模位居全球首位，現(xiàn)有城 鎮(zhèn)總建筑存量約為 650 億平方米，預(yù)計(jì)每年新增建筑面積約 20 億平方米，碳排放呈現(xiàn)上漲 趨勢(shì)。隨著我國城鎮(zhèn)化水平不斷提升，建筑生產(chǎn)過程中的碳排放也在不斷攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019 年全國建筑全過程能耗總量為 22.33 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤當(dāng)量（tce），占全國能源消費(fèi)總量比重為 45.8%；2019 年全國建筑全過程碳排放總量為 49.97 億 tce，占全國碳排放的比重為 50.6%。 因此，建筑業(yè)的節(jié)能減排是助力實(shí)現(xiàn)碳中和非常重要的一環(huán)，需從建筑材料生產(chǎn)、施工建造、 運(yùn)營維護(hù)全生命周期推動(dòng)建筑業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈綠色低碳化發(fā)展。

從建筑全生命周期碳排放來看，生產(chǎn)和運(yùn)行階段是消耗能源和產(chǎn)生碳排放的主要階段。 我國建筑領(lǐng)域碳排放中，建材生產(chǎn)階段占最大比例，約為 55%，其次是建筑運(yùn)行的碳排放， 約占 43%，施工過程僅占 2%左右；能耗方面，也主要來自于生產(chǎn)和運(yùn)行階段，分別約占 50%和 46%。建筑生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的大量碳排放主要來自工業(yè)碳排放大戶——鋼鐵、水泥等 建材，我國目前的新建建筑為鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，其中水泥的生產(chǎn)過程需要消耗大量的能源， 并導(dǎo)致大量碳排放；建筑施工階段，碳排放總量僅占整個(gè)過程的 2%，占比較穩(wěn)定；建筑運(yùn) 行階段，碳排放主要來源于用電消耗和供熱系統(tǒng)中的煤炭燃燒。

我國 BIPV 供需條件趨于成熟，滲透率有望進(jìn)一步提升。從需求端看，目前我國老舊居 住建筑面積約為 40 億平方米，普遍為節(jié)能率低、運(yùn)行能耗高的高耗能建筑，然而，我國 BIPV 滲透率較低，占分布式光伏裝機(jī)量的 4.9%，預(yù)計(jì)我國 BIPV 裝機(jī)量由 2021 年 1.1GW 增至 2025 年 30.2GW，在分布式光伏中的滲透率由 2021 年 4.9%增至 2025 年 74.5%，市場具 有廣闊空間。從供給端看，我國光伏材料技術(shù)與產(chǎn)能均處于國際前列，國內(nèi)領(lǐng)先建材企業(yè)圍 繞建筑綠色發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)開展新型光伏材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化推廣，以杭州為例，2021 年 11 月，杭蕭鋼構(gòu)控股子公司合特光電首條 BIPV 生產(chǎn)線正式投產(chǎn)運(yùn)行，該生產(chǎn)線占地面積 4800 平方米，年產(chǎn)能可達(dá) 100 萬平方米。

2.2 政策助力+“國家隊(duì)”入局，BIPV 或迎春天

國家層面鼓勵(lì) BIPV 行業(yè)的發(fā)展，國有建筑帶頭提高 BIPV 市占率。從我國 BIPV 行業(yè) 政策推進(jìn)來看，2019 年年底我國能源和環(huán)保相關(guān)政策才開始提及 BIPV 行業(yè)。2019 年 11 月，工信部等六部門發(fā)布《關(guān)于開展智能光伏試點(diǎn)示范的通知》，提出在工業(yè)園區(qū)、建筑及城鎮(zhèn)、 交通運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、光伏電站、光伏扶貧及其他領(lǐng)域形成智能光伏特色應(yīng)用，并提出建筑 及城鎮(zhèn)領(lǐng)域智能光伏以及建筑一體化應(yīng)用單個(gè)項(xiàng)目裝機(jī)容量不少于 0.1MW。從近期的 BIPV 行業(yè)相關(guān)政策來看，我國開始從鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展向提出具體中短期目標(biāo)進(jìn)發(fā)，同時(shí)，政府相關(guān) 建筑率先做出表率，提高 BIPV 建筑占比。比如，2021 年 10 月，國務(wù)院發(fā)布的《2030 年前 碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，指出到 2025 年，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到 8%，新建公共機(jī)構(gòu)建 筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到 50%；2022 年 3 月，住建部發(fā)布《“十四五”建筑節(jié) 能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》，提出到 2025 年，完成既有建筑節(jié)能改造面積 3.5 億平方米以上， 建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑 0.5 億平方米以上，裝配式建筑占當(dāng)年城鎮(zhèn)新建建筑的比例達(dá) 到 30%，全國新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量 0.5 億千瓦以上，地?zé)崮芙ㄖ?yīng)用面積 1 億平方 米以上，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到 8%，建筑能耗中電力消費(fèi)比例超過 55%。

各地綠色建筑補(bǔ)貼政策陸續(xù)出臺(tái)，助力 BIPV 產(chǎn)業(yè)。在國家推動(dòng) BIPV 發(fā)展的趨勢(shì)下， 各級(jí)政府也出臺(tái)了相關(guān)規(guī)劃及補(bǔ)貼政策。出臺(tái)的 BIPV 相關(guān)措施主要涉及綠色建筑光伏裝機(jī) 容量、新建 BIPV 建筑占比和應(yīng)用面積等。出臺(tái)的補(bǔ)貼政策中，北京市對(duì)全部實(shí)現(xiàn)光伏建筑 一體化應(yīng)用（光伏組件作為建筑構(gòu)件）的項(xiàng)目補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為 0.4 元/千瓦時(shí)（含稅），補(bǔ)貼期限 為 5 年，補(bǔ)貼力度最高；浙江省杭州市對(duì)除上城、拱墅、西湖、濱江、錢塘區(qū)的其他地區(qū)按 0.1 元/瓦標(biāo)準(zhǔn)給予投資主體一次性建設(shè)獎(jiǎng)勵(lì)，補(bǔ)貼力度最低。隨著各地綠色建筑相關(guān)補(bǔ)貼政 策的密集出臺(tái)，BIPV 經(jīng)濟(jì)效益顯著提高，有望迎來快速增長。

“國家隊(duì)”大力進(jìn)軍分布式光伏，BIPV 行業(yè)迎來春天。2021 年 3 月中國電建印發(fā)《中 國電力建設(shè)集團(tuán)（股份）有限公司新能源投資業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，提出大力發(fā)展新能源投資運(yùn) 營業(yè)務(wù),根據(jù)上述指導(dǎo)意見對(duì)下屬 28 家子企業(yè)分解下達(dá)的新能源開發(fā)目標(biāo)，“十四五”期間， 新增規(guī)模共計(jì) 48.5GW。中國電建近五年光伏訂單 317 億元，BIPV 項(xiàng)目 25 個(gè)，截至 2020 年底，公司控股并網(wǎng)裝機(jī)容量 1613.85 萬千瓦，其中太陽能光伏發(fā)電裝機(jī) 129.16 萬千瓦， 同比增長 7.77%。隨著“碳達(dá)峰、碳中和”以及“構(gòu)建新能源為主的新型電力系統(tǒng)”號(hào)角的 吹響，中國電建將在“十四五”期間全面進(jìn)入新能源項(xiàng)目開發(fā)領(lǐng)域，光伏電站投資領(lǐng)域或?qū)?再新增一艘“巨無霸”央企戰(zhàn)艦。 2022 年 6 月，振華重工擬與關(guān)聯(lián)方中交產(chǎn)投按照 3:7 的比例，共同出資約人民幣 2 億 元設(shè)立“中交建筑光伏科技有限公司”。其中，中交產(chǎn)投以貨幣資金出資 1.4 億元，振華重工 以貨幣資金或等價(jià)資產(chǎn)出資 0.6 億元，該建筑光伏公司由中交產(chǎn)投為主導(dǎo)。中國交建目前正 在發(fā)力九大新產(chǎn)業(yè)，新能源、光伏產(chǎn)業(yè)排在九大新產(chǎn)業(yè)之首，將圍繞“碳達(dá)峰，碳中和”的 戰(zhàn)略機(jī)遇， 重點(diǎn)發(fā)展海上風(fēng)電、城市燃?xì)夤?yīng)、光伏發(fā)電、分布式能源等新能源發(fā)電業(yè)務(wù)。 中國交建成立建筑光伏公司這一突破性進(jìn)展，充分體現(xiàn)公司對(duì)于建筑光伏領(lǐng)域的看重。

2.3 市場化電價(jià)促進(jìn)行業(yè)良性競爭

2021 年光伏發(fā)電進(jìn)入平價(jià)階段，隨著光伏發(fā)電成本進(jìn)一步下降，大規(guī)模推廣 BIPV 更 加有利。2021年 6月，國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于 2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》， 主要內(nèi)容為：1）明確 2021 年新備案的集中式和工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行當(dāng)?shù)厝?煤發(fā)電基準(zhǔn)價(jià)。2）強(qiáng)調(diào)新建項(xiàng)目可自愿參與市場化交易形成上網(wǎng)電價(jià)。3）對(duì)于目前成本仍 較高、但未來又具備發(fā)展空間的海上風(fēng)電和光熱發(fā)電項(xiàng)目，將定價(jià)權(quán)下放到省級(jí)價(jià)格主管部 門。平價(jià)上網(wǎng)使得光伏發(fā)電成本由過去的>1 元人民幣/千瓦時(shí)大幅下降至 0.15-0.35 元人民幣 /千瓦時(shí)，已和傳統(tǒng)火電相當(dāng)。隨著技術(shù)升級(jí)，光伏發(fā)電成本還會(huì)進(jìn)一步下降，有望成為最便 宜的能源。自此，光伏發(fā)展由“補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)”向“需求驅(qū)動(dòng) ”挺進(jìn)，進(jìn)入平價(jià)階段，逐步擺 脫對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴，實(shí)現(xiàn)市場化發(fā)展、競爭化發(fā)展，行業(yè)配套政策不斷完善。國家能源局 明確未來將以非水可再生能源消納責(zé)任權(quán)重作為各省每年裝機(jī)規(guī)模依據(jù)，除戶用光伏外，其 他項(xiàng)目可自愿參與市場化交易形成上網(wǎng)電價(jià)。市場化電價(jià)環(huán)境將助力以 BIPV 為代表的分布 式光伏發(fā)展，有利于整合資源實(shí)現(xiàn)集約開發(fā)，促進(jìn)行業(yè)良性競爭。（報(bào)告來源：未來智庫）

3.1 BIPV 在投資回收期、收益率等方面具有優(yōu)勢(shì)

與地面光伏電站相比，BIPV 投資收益和發(fā)電效率偏低，而單瓦系統(tǒng)成本更具優(yōu)勢(shì)。 1） 從投資收益來看，BIPV 相比于地面光伏電站的成本高出約 1 倍左右，而且 BIPV 的發(fā)電效率 相比地面電站，普遍要有下降，極端情況是下降 50%。地面電站 3 年左右收回成本，建筑光 伏需要 8 年左右，在沒有補(bǔ)貼的情況下，甚至需要 10 年收回成本。但 BIPV 的收益不能單 純只從電價(jià)收益角度測(cè)算，其具有的建材屬性，能效提升、環(huán)境改善等因素也應(yīng)計(jì)入到項(xiàng)目 的投資收益中。2）從電站單瓦系統(tǒng)成本來看，集中式電站由于裝機(jī)規(guī)模大，需要建設(shè)配套 升壓站以及高壓輸送電纜（一個(gè) 30MW 電站對(duì)應(yīng)升壓站以及配套電纜等設(shè)備投資規(guī)模接近 1000 萬），電站單瓦系統(tǒng)成本較高。目前分布式電站系統(tǒng)平均成本在 6~6.5 元/W，集中式電 站系統(tǒng)成本在 6.5~7 元/W。3）從外部政策來看，分布式光伏一直得到國家和地方政策的大 力支持。一開始國家政策便大力度推進(jìn)分布式光伏，從 2017 年開始推進(jìn)效果得到了顯著的 體現(xiàn)，尤其是中東部地區(qū)，分布式光伏電價(jià)和度電補(bǔ)貼支持力度，涉及范圍都很大。相對(duì)而 言，最近一兩年集中式電站則存在發(fā)展規(guī)模受控、電價(jià)不斷退坡、部分地區(qū)限電，還有土地 以及地方一些不合理收費(fèi)等不穩(wěn)定的因素發(fā)展速度相對(duì)放緩。4）從系統(tǒng)成本構(gòu)成來看，分 布式成本中組件占比高于集中式電站，同時(shí)施工及建設(shè)出資等其他費(fèi)用占比也低于集中式， 未來太陽能組件價(jià)格會(huì)隨著規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步降低，屆時(shí)分布式光伏成本下降彈性大于集中式 電站，盈利能力將進(jìn)一步凸顯。

BIPV 經(jīng)濟(jì)性更好，內(nèi)部收益率較 BAPV 高 1.4%。從各光伏發(fā)電項(xiàng)目案例中可以看出， 與 BAPV 相比，BIPV 的收益率更高，回收期更短，BIPV 的內(nèi)部收益率較 BAPV 平均高出 1.4%，BIPV 的回收期較 BAPV 平均短 1.8 年。未來隨著規(guī)模擴(kuò)大和組件成本進(jìn)一步降低， BIPV 的收益率會(huì)進(jìn)一步提升，BIPV 作為當(dāng)前分布式光伏發(fā)電的主流形式具有更為廣闊的發(fā) 展前景。

盡管 BIPV 在投資回收期、收益率等方面具有優(yōu)勢(shì)，但目前來看，國內(nèi)在 BIPV 應(yīng)用方 面仍面臨許多難題。例如：1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不明：相關(guān)建筑標(biāo)準(zhǔn)尚未制定，制約了 BIPV 的大規(guī) 模應(yīng)用。一方面是，由于產(chǎn)品性質(zhì)、產(chǎn)權(quán)劃分、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方面到目前為止，尚未有系統(tǒng)性標(biāo) 準(zhǔn)。另一方面，通過裝配式建筑進(jìn)行 BIPV 是一大主流趨勢(shì)，但在相關(guān)構(gòu)件、設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)方面 仍是不足的；2）抵御惡劣環(huán)境：把光伏器件用做建材，必須具備建材所要求的幾項(xiàng)條件： 堅(jiān)固耐用、保溫隔熱、防水防潮、適當(dāng)?shù)膹?qiáng)度和剛度等性能，以抵御各種惡劣環(huán)境對(duì)光伏設(shè) 備的影響；3）建筑美觀：光伏設(shè)備若是用于窗戶、天窗等，則必須能夠透光，就是說既可發(fā)電又可采光；4）企業(yè)缺乏經(jīng)驗(yàn)：BIPV 首先需要滿足作為建材的需求然后才是發(fā)電能力， 而傳統(tǒng)光伏企業(yè)缺乏建設(shè)相關(guān)設(shè)計(jì)能力和建筑施工能力，但傳統(tǒng)光伏企業(yè)可以謀求 BIPV 相 關(guān)企業(yè)的合作以彌補(bǔ)短板；5）安裝困難：受城市建筑限制，大部分居民無法享受太陽能屋 頂；農(nóng)村屋頂空間小且復(fù)雜，難以安裝 BIPV 組件；6）產(chǎn)權(quán)劃分不明：BIPV 從生產(chǎn)、建設(shè)、 運(yùn)行再到拆除，是一個(gè)多方主體共同的過程，產(chǎn)權(quán)劃分模糊；7）傾斜角度：由于 BIPV 難以 持續(xù)達(dá)到最高效率所需要的光照角度，屋頂平鋪光伏設(shè)備傾斜角度較小，影響轉(zhuǎn)換效率。幕 墻垂直鋪設(shè)光伏設(shè)備傾斜角度過大，也會(huì)影響轉(zhuǎn)換效率。8）防火問題：熱斑效應(yīng)（一串聯(lián) 支路的電池組中任意電池如被遮蔽，將被當(dāng)作負(fù)載消耗其他有光照的太陽電池組所產(chǎn)生的能 量，被遮蔽的太陽電池組件此時(shí)會(huì)發(fā)熱）能嚴(yán)重的破壞太陽電池，直接導(dǎo)致失效或著火燃燒， 傳統(tǒng)光伏組件技術(shù)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在這樣的天然缺陷；9）承重問題：傳統(tǒng)的組件產(chǎn)品的結(jié)構(gòu) 力學(xué)設(shè)計(jì)，只能保證一定風(fēng)壓力，從來沒有考慮過人在組件面上的活動(dòng)。但 BIPV 產(chǎn)品作為 建筑材料，必須考慮人在上面的行走活動(dòng)。

3.2 BIPV 潛在規(guī)模超千億，瞄準(zhǔn)工商業(yè)屋頂巨大藍(lán)海市場

當(dāng)前 BIPV存量建筑改造市場規(guī)模超 3千億，到 2025年新建建筑市場規(guī)模逼近 600億。 1）到 2025 年 BIPV 滲透率增至 16%，增量市場規(guī)模逼近 600 億。2021 年，全國建筑業(yè)企 業(yè)房屋竣工面積 40.83 億平方米，結(jié)束了連續(xù)四年的下降態(tài)勢(shì)，比上年增長 6.11%，受供給 側(cè)改革影響，房屋竣工面積穩(wěn)中有降，因此假設(shè) 22-23 年竣工面積同比分別下降 5%、2%， 24-25 年增速為 0%。假設(shè)屋頂可安裝面積占比 7%，側(cè)面可安裝面積占比 3%，則 BIPV 可 安裝面積總計(jì)占比 10%。在合理的滲透率假設(shè)下，若按每平米安裝 150-200W、造價(jià)為 5 元 /W 來估算，則對(duì)應(yīng) BIPV 裝機(jī)總潛力約在 8.8-11.7GW，對(duì)應(yīng)市場規(guī)模約 438-584 億元。2） 存量市場規(guī)模有望超 3 千億。我國 BIPV 市場當(dāng)前仍以存量改造項(xiàng)目為主，住宅房屋存量市 場增加有限，用電特點(diǎn)與 BIPV 最為契合的廠房及建筑物是降低建筑能耗的最佳選擇。2021 年全國存量房屋建筑面積 940 億平，其中住宅 708 億平，非住宅 232 億平，僅以非住宅建 筑為測(cè)算對(duì)象，我們假設(shè)其中屋頂?shù)冗m用 BIPV 的建筑面積約為 1/6，即 38.7 億平米，分別 按照每平米安裝 150W/175W/200W，造價(jià) 5 元/W 測(cè)算，現(xiàn)存建筑改造比例 10%，則國內(nèi) 存量建筑 BIPV 潛在市場規(guī)模約為 2.9-3.9 千億。

工商業(yè)屋頂投資回報(bào)率高、回收期短，有望成為 BIPV 市場突破口。工商業(yè)用電特點(diǎn)與 BIPV 最為契合，是降低建筑能耗的最佳選擇，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：1）屋頂面積更大、更平坦。 工商業(yè)屋頂面積大，屋頂平坦，而且用電量大，用電價(jià)格高，所以工業(yè)廠房是應(yīng)用最廣泛的、 最多的工商業(yè)項(xiàng)目，工業(yè)廠房安裝光伏電站可以利用閑置屋頂，節(jié)約峰值電費(fèi)，余電上網(wǎng)增 加企業(yè)收益，還可以降低工廠內(nèi)部溫度、促進(jìn)節(jié)能減排，產(chǎn)生良好的社會(huì)效益。2）投資回 報(bào)率高。國內(nèi)戶用屋頂 BIPV 開發(fā)條件和投資收益率相對(duì)低，據(jù)我們測(cè)算回報(bào)率約 7.5%~11%， 而工商廠房及物流倉庫屋頂單體面積較大、標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，且國內(nèi)工商業(yè)電價(jià)普遍高于居 民電價(jià)，投資回報(bào)率較高，根據(jù)測(cè)算約為 8.9%~18%。3）回收期短。工業(yè)廠房屋頂資源豐 富，建設(shè)面積較大、用電量多，且電價(jià)高、自發(fā)自用比例大，此類投資回收期較快，全部自 發(fā)自用下僅需 5.37 年。而單體面積較為零散的住宅及公共建筑如醫(yī)院、學(xué)校等由于可安裝 光伏量偏小，且用電價(jià)格偏低導(dǎo)致投資回收期較長，全部自發(fā)自用下需 8.24 年，往往被投 資商所忽略。4）發(fā)電效率高。廠房一般建在城郊或工業(yè)園區(qū)內(nèi)，周圍沒有高大的建筑物和 樹木遮擋，光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率更高，尤其是大面積的光伏發(fā)電系統(tǒng)，產(chǎn)生的電能更多 可觀，可以有效莫彌補(bǔ)白天時(shí)的高電價(jià)、高用電量。2020 年工商業(yè)屋頂 BIPV 滲透率高達(dá) 15.0%，碳中和背景下，工商業(yè)屋頂安裝 BIPV 的重要性進(jìn)一步凸顯，有望成為 BIPV 市場突 破口。

針對(duì)工商業(yè)以及戶用 BIPV 光伏屋頂?shù)耐顿Y經(jīng)濟(jì)性構(gòu)建模型進(jìn)行測(cè)算。假設(shè)光伏屋頂?shù)?投資方與用電方為同一主體，業(yè)主全部以自有資金投資；工業(yè)用電價(jià)格取平時(shí)段用電價(jià) 0.725 元/度，生活用電價(jià)取 2021 年我國平均值 0.54 元/度；運(yùn)營期為 25 年，組件的發(fā)電效率在前 五年每年衰減 1%，之后每年衰減 0.5%；由于工商業(yè)屋頂遮擋少，發(fā)電效率更高，假設(shè)工商 業(yè) BIPV 發(fā)電效率為 200W/m2，戶用 BIPV 發(fā)電效率為 175W/m2。若業(yè)主不能將發(fā)電量全部 消納，或投資方與用電方非同一主體，則需將剩余電量并網(wǎng)出售，光伏余量上網(wǎng)折合所得稅 后價(jià)格為 0.42 元/度，在不同的上網(wǎng)比例下進(jìn)一步測(cè)算投資回收期及回報(bào)率。

由于風(fēng)、光等設(shè)備造價(jià)全國基本一致，風(fēng)、光等新能源初始投資全國也基本趨同，但不 同省份燃煤基準(zhǔn)價(jià)高低差異較大，因此平價(jià)上網(wǎng)政策下，現(xiàn)行燃煤基準(zhǔn)價(jià)較高省份，光伏發(fā) 電項(xiàng)目投資效益更好。除了上網(wǎng)電價(jià)，太陽能輻射量也會(huì)對(duì)光伏電站的經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)生較大影響， 我們?cè)谝欢僭O(shè)下，根據(jù)不同省份固定式最佳傾角下年有效利用小時(shí)數(shù)，測(cè)算出不同省份的 光伏度電成本（LCOE：平準(zhǔn)化發(fā)電成本）。當(dāng)分布式光伏度電成本與燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)持 平或更低時(shí)，更易獲得投資受益。根據(jù)測(cè)算結(jié)果，在我國山東省、廣東省、河北省、東北三省、海南省、西藏以及青海省投資分布式光伏，更容易獲得投資收益。但結(jié)合當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)，由 于青海、西藏兩省省內(nèi)消納不足、輸送乏力、非技術(shù)成本推高，制約了光伏發(fā)展的潛力，導(dǎo) 致項(xiàng)目落地困難。而長三角地區(qū)雖然光照資源、土地資源有限，但工業(yè)發(fā)達(dá)，廠房屋頂資源 豐富；用電量大，且工商業(yè)電價(jià)在全國范圍內(nèi)處于相對(duì)較高的水平；光伏制造業(yè)聚集，產(chǎn)業(yè) 鏈完整；地方補(bǔ)貼力度大，因而分布式光伏發(fā)展居于全國最前列，市場潛力巨大。

光伏上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價(jià)，與新能源成本屬性不匹配。2021 年 6 月，發(fā)改委 《關(guān)于 2021 年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確，2021 年起，對(duì)新備案集中式光 伏電站、工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目和新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項(xiàng)目，中央財(cái)政不再補(bǔ)貼，實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)， 按當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價(jià)執(zhí)行?，F(xiàn)行燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價(jià)源于燃煤發(fā)電標(biāo)桿價(jià)，2004 年，國家發(fā) 改委對(duì)新投產(chǎn)燃煤機(jī)組實(shí)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，并根據(jù)上游煤價(jià)聯(lián)動(dòng)，反應(yīng)燃料成本變化（燃料 成本占比約 50%-70%），煤炭成本是影響燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的主要因素。從成本屬性來看， 燃煤電廠與風(fēng)光新能源投資差距較大，新能源發(fā)電初始投資成本高，后續(xù)變動(dòng)成本低，且隨 著技術(shù)發(fā)展與規(guī)模效應(yīng)，新能源投資成本在未來仍有較大的下行空間，現(xiàn)行燃煤標(biāo)桿價(jià)（基 準(zhǔn)價(jià)）并不能準(zhǔn)確反應(yīng)風(fēng)光成本變化。 平價(jià)上網(wǎng)政策下，現(xiàn)行燃煤基準(zhǔn)價(jià)較高省份，光伏發(fā)電項(xiàng)目投資效益更好。由于風(fēng)、光 等設(shè)備造價(jià)全國基本一致，風(fēng)、光等新能源初始投資全國也基本趨同，但是不同省份燃煤基 準(zhǔn)價(jià)高低差異較大。以廣州、貴州、湖南第三個(gè)相鄰省為例，三地均屬于我國光伏三類資源 區(qū)，太陽能資源較少，燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)廣東省和湖南省 0.44 元/度、0.46 元/度，貴州省 0.33 元/度，相差約 0.1 元，若按照 2020 年的政策，三省屬于同一資源區(qū)，執(zhí)行統(tǒng)一光伏指 導(dǎo)電價(jià)（集中式和全額上網(wǎng)分布式）統(tǒng)一 0.49 元/度，顯然在“平價(jià)”政策下，廣東和湖南 的光伏發(fā)電項(xiàng)目投資效益好于貴州省，度電收入高約 0.1 元。

LCOE（平準(zhǔn)化發(fā)電成本）是對(duì)項(xiàng)目生命周期內(nèi)的成本和發(fā)電量進(jìn)行平準(zhǔn)化后計(jì)算得到 的發(fā)電成本（生命周期內(nèi)的成本現(xiàn)值/生命周期內(nèi)發(fā)電量現(xiàn)值），用于比較和評(píng)估可再生能源 發(fā)電的綜合經(jīng)濟(jì)效益?？筛鶕?jù)我國不同省份日照輻射等效利用小時(shí)數(shù)測(cè)算出各省的分布式光 伏度電成本，幫助我們比較分布式光伏在不同省份的發(fā)展前景。參考 GE 在《2025 中國風(fēng) 電度電成本白皮書》中對(duì) LCOE 公式的總結(jié)，LCOE 是使發(fā)電收益等于全部投入（包括前期 投資、運(yùn)營維護(hù)等）時(shí)的電費(fèi)價(jià)格，由于光伏項(xiàng)目的運(yùn)營期普遍為 20-25 年，所以要考慮時(shí) 間價(jià)值的影響。

LCOE 的估算與項(xiàng)目前期的投資、項(xiàng)目運(yùn)營期的運(yùn)維費(fèi)用（稅后）、折舊的稅盾效應(yīng)、 資產(chǎn)殘值，項(xiàng)目實(shí)際的發(fā)電量、項(xiàng)目的運(yùn)營期以及采用的折現(xiàn)率有關(guān)。由于融資能力不同， 造成項(xiàng)目的融資額、融資成本、融資期各不相同，在此只分析項(xiàng)目全投資情況下的 LCOE（在 杠桿情況下，如果融資成本低于企業(yè)的資金成本，杠桿后的 LCOE 應(yīng)該低于無杠桿的 LCOE）。 在假設(shè)初始投資成本和裝機(jī)量相同的情況下，按照各省采用固定式最佳傾角年有效利用小時(shí) 數(shù)計(jì)算 LCOE，比較各省建設(shè)分布式光伏電站的經(jīng)濟(jì)性。

分布式光伏度電成本與燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)持平或更低，更易獲得投資受益。從測(cè)算結(jié)果 來看，大部分省份分布式光伏電站的平準(zhǔn)化發(fā)電成本高于燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，不考慮政府補(bǔ) 貼的情況下，發(fā)電側(cè)的完全平價(jià)較難實(shí)現(xiàn)，但對(duì)部分省份而言，工商業(yè)分布式光伏能實(shí)現(xiàn)一 定的經(jīng)濟(jì)性。河北、吉林、黑龍江、山東、廣東、海南、西藏、青海這幾個(gè)省份分布式光伏 度電成本與燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)基本持平，甚至低于燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，分布式光伏項(xiàng)目更容 易獲得投資收益。

河北省：分布式光伏發(fā)展領(lǐng)先省市之一。近幾年，河北光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長，形成規(guī)模式 發(fā)展，尤其是在戶用方面發(fā)展迅速：2021 年新增戶用裝機(jī)同比增長兩倍以上；據(jù)國家能源 局統(tǒng)計(jì)，2021 年全國戶用光伏新增 21.59GW，其中河北省戶用光伏裝機(jī) 5.34GW，位居第 二；截止 2021 年底，河北省在建的戶用光伏類發(fā)電項(xiàng)目已突破了 50 萬戶，僅 2021 年就 新增了 20 萬戶。從自然資源來看，河北的光照資源豐富，有二類資源區(qū)和三類資源區(qū)；從 電網(wǎng)消納能力來看，河北省在支持可再生能源，尤其是光伏外送配套設(shè)施建設(shè)上有非常明顯 的優(yōu)勢(shì)；從標(biāo)桿煤上網(wǎng)電價(jià)來看，河北省在全國屬于中等水平，冀南區(qū)域的基礎(chǔ)電價(jià)是 0.3644 元/瓦，冀北區(qū)域的是 0.372 元/瓦。

東北三省：東北地區(qū)發(fā)展分布式具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，市場亟待開掘。東北作為曾經(jīng)的老工業(yè) 基地，面臨經(jīng)濟(jì)振興和能源轉(zhuǎn)型，且電力供應(yīng)短缺，去年由于風(fēng)電驟減，電網(wǎng)頻率跌破安全 紅線，煤電輸出不足，東北地區(qū)的拉閘限電引發(fā)全國關(guān)注。截至 2022 年 1 季度，東北地區(qū) 分布式光伏累計(jì)裝機(jī) 16.4GW，僅占全國 5%，未來仍有翻倍空間。相對(duì)于其他省份來說， 東北地區(qū)開發(fā)建設(shè)分布式光伏電站具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，一是光照資源良好，東北處在 II 類地區(qū)的 較高水平，年有效日照時(shí)間平均能達(dá)到約 1300 小時(shí)，尤其是其西北部更能達(dá)到 1600 小時(shí)； 二是土地、屋頂?shù)瓤捎媒ㄔO(shè)場所較多，僅沈陽地區(qū)可利用的屋頂面積就超過 1000 萬平方米 以上，隨著中東部的屋頂可安裝光伏越來越少，未來東北地區(qū)分布式光伏的發(fā)展將成為主流趨勢(shì)；三是配網(wǎng)區(qū)域內(nèi)國企眾多，且基本都是重工業(yè)產(chǎn)業(yè)，用電量負(fù)荷比較穩(wěn)定集中，如果 建設(shè)屋頂光伏，或者是在電改逐漸推進(jìn)以后，可以隔墻授電，區(qū)域內(nèi)電力消納能力領(lǐng)域比較 強(qiáng)，與此同時(shí)，東北地區(qū)廠房設(shè)計(jì)的負(fù)載能力比南方大一些，更有利于光伏的架設(shè)。四是， 作為中國老工業(yè)基地，東北區(qū)域性電網(wǎng)完善，光伏電力的接入通道相對(duì)齊備。

山東?。汗夥鼞?yīng)用第一省，“整縣推進(jìn)”背景下戶用分布式市場廣闊。山東是人口大省， 也是用能大省，煤電裝機(jī)常年位居全國第一，傳統(tǒng)能源消耗占比高是山東能源結(jié)構(gòu)的突出矛 盾，煤電去產(chǎn)能，加大光伏風(fēng)電等清潔能源裝機(jī)，成為山東最重要的“低碳行動(dòng)”。從光伏 裝機(jī)來看，近 10 年來，山東省光伏每年新增裝機(jī)與累計(jì)裝機(jī)均位于全國前列，特別是分布 式，新增裝機(jī)幾乎占了全國分布式的半壁江山。從自然資源來看，山東省擁有媲美類資源區(qū) 的光照優(yōu)勢(shì)，每年平均光照在 1300 小時(shí)以上，屬于三類地區(qū)中太陽能資源最好的省份。從 上網(wǎng)電價(jià)來看，山東省燃煤標(biāo)桿電價(jià) 0.39 元/度，在全國位居前列，為分布式光伏提供了良 好的收益基礎(chǔ)。在“整縣推進(jìn)”背景下，農(nóng)村是戶用光伏的主戰(zhàn)場，山東省廣大的農(nóng)村人口 基數(shù)奠定了戶用分布式市場廣闊藍(lán)海：在山東有接近 10000 個(gè)村莊，其中具備安裝光伏的條 件的屋頂超過 700 萬戶，且山東農(nóng)村基本上都是平房，屋頂面積較大。

廣東省：廣東省是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、電價(jià)最高的地區(qū)，是眾多光伏從業(yè)者的必爭之地。 每年新增裝機(jī)容量在全國各省份都名列前茅：2021 年廣東光伏新增裝機(jī) 266.4 萬千瓦，僅 次于山東、河北、河南、浙江、安徽，排名全國第六，其中分布式光伏新增裝機(jī) 127 萬千瓦， 超過集中式；2022 年一季度廣東光伏新增裝機(jī) 79.3 萬千瓦，其中分布式光伏新增裝機(jī) 69.5 萬千瓦，貢獻(xiàn)了 87%的新增裝機(jī)量，增勢(shì)迅猛。從資源條件來看，廣東省一次能源資源匱乏， 煤炭、石油主要依靠省外調(diào)入或進(jìn)口解決，但太陽能資源較為豐富，年輻照時(shí)數(shù) 2200 小時(shí) 左右，年輻射總量 4200-5800 兆焦耳/平方米，相當(dāng)于一年輻射在省內(nèi)土地的能力達(dá) 300 億 噸標(biāo)煤左右。從屋頂資源來看，廣東省工業(yè)制造業(yè)發(fā)達(dá)，具有發(fā)展分布式的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和屋頂 資源，全省各類工業(yè)園區(qū)近 200 個(gè)，有大量的屋頂資源，每年新增建筑屋頂面積超過 8000 萬平方米，而且降水豐沛，可降低電站運(yùn)維成本。從政策端看，2022 年 4 月 14 日，廣東省 發(fā)布《廣東省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》?！耙?guī)劃”明確，新建 20GW 光伏裝機(jī)，大力支持分 布式光伏，積極推進(jìn)光伏建筑一體化建設(shè)，多個(gè)市、區(qū)出臺(tái)補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)企業(yè)、居民安裝 分布式光伏。從需求端來看，廣東全社會(huì)用電量為 7866.63 億千瓦時(shí)，同比增長 13.58%， 反超山東，躍居全國第一，但發(fā)電量不足，用電缺口大，2021 年用電缺口達(dá) 1752 億千瓦時(shí)。 因此，發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，利用當(dāng)?shù)靥柲芗拔蓓斮Y源大力推進(jìn)光伏建筑一體化，會(huì)優(yōu)化廣東 省能源結(jié)構(gòu)，減少對(duì)煤電的依賴，降低干旱季“看天吃飯”的需求，更好應(yīng)對(duì)用戶側(cè)需要。

海南?。汉Ｄ匣茉?、土地資源匱乏，太陽能資源豐富，適宜發(fā)展建筑光伏，自貿(mào)港 政策和制度優(yōu)勢(shì)有利于項(xiàng)目落地。海南省內(nèi)化石能源匱乏，能源供應(yīng)主要通過外省和國外輸 入的能源來滿足，本地可再生能源對(duì)海南能源供應(yīng)的貢獻(xiàn)比較有限，長期以來煤電是海南電 力的主力電源，昌江核電投運(yùn)以后煤電占比從 2015 年的 93%下降到 2016 年的 72%。海南 省太陽能資源豐富，屬于我國光照條件最好的省份之一，海南各地的年日照時(shí)數(shù)，除中部山 區(qū)因云霧較多，只有 1750 小時(shí)左右，其他大部分地區(qū)都在 2000 小時(shí)以上，西、南部地區(qū) 達(dá) 2400-2600 小時(shí)，適宜開發(fā)建設(shè)光伏發(fā)電項(xiàng)目滿足本省的能源需求。由于開發(fā)集中光伏電 站需要大面積的土地，受陸地資源少的局限，海南省更適合開發(fā)與建筑等結(jié)合的分布式光伏 發(fā)電，截止 2021 年第一季度，海南光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量 143 萬千瓦，其中分布式光伏發(fā) 電僅 16 萬千瓦，還有很大的增長空間。資金成本是分布式光伏發(fā)電在海南發(fā)展并不理想的 主要原因，海南自由貿(mào)易港的政策和制度優(yōu)勢(shì)為充分利用全球技術(shù)和資金資源發(fā)展光伏項(xiàng)目 提供了可能，也為降低該類項(xiàng)目的非技術(shù)成本提供了支撐，有利于提升項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，加快 推動(dòng)項(xiàng)目落地實(shí)施。

西藏：太陽能資源極其豐富，但受消納能力、運(yùn)輸成本制約發(fā)展緩慢，“十四五”期間 國網(wǎng)的大力支持，有望助推西藏地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。西藏地區(qū)化石能源貧乏，煤質(zhì)差，開采 條件差，開發(fā)價(jià)值有限，但水電、太陽能、風(fēng)能、地?zé)崮苜Y源極其豐富，且能源開發(fā)程度較 低，清潔能源在發(fā)電裝機(jī)容量中的占比達(dá) 98.06%。截至 2019 年底，西藏水電已開發(fā)容量約 占技術(shù)可開發(fā)容量 0.92%，光伏已開發(fā)容量約占技術(shù)可開發(fā)容量 0.16%，風(fēng)電已開發(fā)容量約 占技術(shù)可開發(fā)容量 0.004%，地?zé)嵋验_發(fā)容量約占技術(shù)可開發(fā)容量 3.8%。其中，西藏太陽能 資源居全球前列，日輻射量最高達(dá)每平米 7 千瓦時(shí)，年日照時(shí)數(shù)大于 2000 小時(shí)，太陽能技 術(shù)可開發(fā)量約 7 億千瓦。盡管如此，西藏地區(qū)光伏發(fā)展一直較緩慢，主要原因是：1）相比 于中國其他地區(qū)，西藏居民對(duì)電力需求不強(qiáng)勁，居民的生活水平普遍較低，對(duì)電價(jià)的承受能 力較弱；2）電網(wǎng)規(guī)模小，裝機(jī)規(guī)模相對(duì)較大，太陽能電站棄光現(xiàn)象嚴(yán)重；3）太陽能電站建 設(shè)成本高、難度大，且當(dāng)?shù)赜文撩竦牧鲃?dòng)性高、交通不便以及自主生產(chǎn)規(guī)模小，導(dǎo)致發(fā)電運(yùn) 輸成本較高；4）太陽能發(fā)電的有效利用依賴于產(chǎn)品的合理利用與維護(hù)，而西藏地區(qū)高寒、 偏遠(yuǎn)、落后，缺少相關(guān)技術(shù)人員。以上原因?qū)е麓蟛糠值钠髽I(yè)仍不愿意選擇該地作為主要的 電站建設(shè)地。國家電網(wǎng)“十四五”期間計(jì)劃在西藏投資 466 億元，“十四五”期間要完善西 藏電網(wǎng)骨干網(wǎng)架，加強(qiáng)與西南電網(wǎng)互聯(lián)，推動(dòng)西藏地區(qū)清潔能源的開發(fā)和電氣化發(fā)展，按照 “十四五”光伏裝機(jī)量突破 1000 萬千瓦的目標(biāo)，未來五年西藏光伏裝機(jī)量將增加 863 萬千 瓦以上，年均增加 172.6 萬千瓦。

青海?。合{不足、輸送乏力、非技術(shù)成本推高，制約青海光伏發(fā)展的潛力。青海水電 資源豐富，太陽能資源得天獨(dú)厚。截至 2020 年底，青海電網(wǎng)總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 4030 萬千瓦， 其中新能源裝機(jī) 2445 萬千瓦，占比超過全網(wǎng)總裝機(jī)規(guī)模的 60%，達(dá)到 60.7%；清潔能源裝 機(jī)規(guī)模已達(dá)到 3638 萬千瓦，占比超九成，光伏超過水電成為省內(nèi)第一大電源。青海廣闊的 荒漠地帶適宜發(fā)展集中式光伏，光伏并網(wǎng)以規(guī)?；?、集中式接入為主，集中式光伏發(fā)電量全 國之首。但青海省內(nèi)消納能力不足，基本以外送為主，且上網(wǎng)電價(jià)較低，在全面平價(jià)之后， 配套儲(chǔ)能、送出工程等非技術(shù)成本的推高，也進(jìn)一步加劇了青海光伏項(xiàng)目投資的落地難度。 2021 年全國光伏平價(jià)首年，青海新增光伏裝機(jī)僅 753MW，近五年來首次跌破 GW 級(jí)增幅， 棄光率 13.8%，僅低于西藏的 19.8%，位居全國第二。

長三角地區(qū)光照資源有限，但分布式光伏市場一直快速發(fā)展。長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍但傳 統(tǒng)能源資源匱乏，目前能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以化石能源為主，隨著國家提出雙碳和提高風(fēng)光發(fā)電 裝機(jī)容量政策，展本地分布式清潔能源是長三角地區(qū)提高自身能源安全保障水平的必由之路。 從我國各省分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)容量來看，長三角地區(qū)是我國分布式能源發(fā)展較好的地區(qū)， 2021 年江蘇、浙江、上海三地累計(jì)分布式光伏裝機(jī)和新增分布式光伏裝機(jī)均居于全國前列。 長三角地區(qū)屬于我國光照資源三類地區(qū)，且作為東部沿海省份，人多地少，城鎮(zhèn)化程度高， 可利用分布式光伏面積相對(duì)有限，江蘇省一級(jí)甚至從未出臺(tái)分布式光伏補(bǔ)貼政策，但分布式 光伏市場一直快速發(fā)展。主要因?yàn)?1）江蘇、浙江、上海三省是經(jīng)濟(jì)工業(yè)大省，用電量大： 2021 年江蘇、浙江、上海用電量分別為 7101 億千瓦時(shí)、5514 億千瓦時(shí)、1750 億千瓦時(shí)， 三地用電量占全社會(huì)總用電量近 20%；其中工業(yè)用電量 4980 億千瓦時(shí)、3768 億千瓦時(shí)、 851 億千瓦時(shí)，從用電負(fù)荷分析，三地分布式光伏市場的重點(diǎn)是工商業(yè)分布式；2）長三角 地區(qū)工業(yè)發(fā)達(dá)，廠房屋頂資源豐富，再加上工商業(yè)電價(jià)在全國范圍內(nèi)處于相對(duì)較高的水平， 使企業(yè)有較高積極性開發(fā)自發(fā)自用的光伏項(xiàng)目，從而節(jié)省用能成本；3）雙碳目標(biāo)提出之前， 分布式光伏電站一直并非剛需，分布式光伏市場始終不是從市場需求側(cè)拉動(dòng)的，而是從供給 側(cè)推動(dòng)的，長三角地區(qū)光伏制造業(yè)聚集，產(chǎn)業(yè)鏈完整，不乏眾多光伏企業(yè)和光伏人才，為光 伏產(chǎn)品的本地化應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)；4）地方補(bǔ)貼力度大。如作為東部地區(qū)消納大省，上海在 近日出臺(tái)的《可再生和新發(fā)展專項(xiàng)資金扶持辦法》中加大了對(duì)分布式光伏的補(bǔ)貼力度，最高 補(bǔ)貼達(dá)到 0.55 元/千瓦時(shí)。未來考慮到雙碳目標(biāo)催生的市場需求，以及長三角地區(qū)巨大的用 電負(fù)荷，分布式光伏市場潛力巨大。（報(bào)告來源：未來智庫）

5.1 森特股份：金屬維護(hù)龍頭，攜手隆基進(jìn)軍 BIPV

公司國際一流的高端建筑金屬圍護(hù)系統(tǒng)一體化服務(wù)商以及國內(nèi)領(lǐng)先的涵蓋噪聲治理（聲 屏障系統(tǒng)）和土壤及地下水治理的環(huán)境綜合治理服務(wù)提供商。公司主要承接金屬圍護(hù)系統(tǒng)工 程（屋面系統(tǒng)、墻面系統(tǒng)）、聲屏障系統(tǒng)工程和土壤及地下水修復(fù)工程。公司定位于中高端 金屬建筑圍護(hù)系統(tǒng)領(lǐng)域，工程業(yè)績累計(jì)超過 2500 個(gè)，建筑面積累計(jì)達(dá) 20000 萬平方米，是 目前國內(nèi)唯一家在主板上市的以金屬圍護(hù)為主業(yè)的公司，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多同時(shí)做大工業(yè)建 筑與公共建筑兩個(gè)市場的企業(yè)之一，經(jīng)過 20 年的發(fā)展，公司已成為國內(nèi)建筑金屬圍護(hù)行業(yè) 的領(lǐng)軍企業(yè)。 與多家企業(yè)建立深度合作關(guān)系，迅速打開國內(nèi) BIPV 應(yīng)用市場。2021 年 3 月 5 日，隆 基股份溢價(jià)收購公司 27.25%的股權(quán)，成為公司第二大股東，隆基與公司利益實(shí)現(xiàn)深度綁定， 此次收購有助于促進(jìn)雙方業(yè)務(wù)融合，發(fā)揮森特股份在建筑屋頂設(shè)計(jì)、維護(hù)上的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)結(jié) 合隆基股份在 BIPV 產(chǎn)品制造上的優(yōu)勢(shì)，共同開拓大型公共建筑市場的業(yè)務(wù)發(fā)展。2022 年 3 月 31 日，森特股份發(fā)布公告稱，擬以 6848.896 萬元收購關(guān)聯(lián)方隆基綠建持有的隆基綠能光 伏工程有限公司 100%股權(quán)，本次股權(quán)收購事項(xiàng)完成后，隆基股份和森特股份在金屬圍護(hù)領(lǐng) 域新承接的建筑光伏一體化項(xiàng)目，均由森特股份承接、實(shí)施和交付，彼此互為該領(lǐng)域的唯一 合作伙伴，隆基 BIPV 業(yè)務(wù)全部剝離給森特后，能夠充分發(fā)揮森特股份在建筑屋頂設(shè)計(jì)、維 護(hù)上的優(yōu)勢(shì)。公司與隆基股份攜手后，率先推出了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的建筑光伏一體化金屬屋面系統(tǒng) 產(chǎn)品。除此之外，公司結(jié)合建筑主業(yè)技術(shù)及工程優(yōu)勢(shì)，先后與簡一集團(tuán)、三棵樹集團(tuán)、徐工 集團(tuán)、山重集團(tuán)等知名企業(yè)建立深度合作關(guān)系，在全國各地相繼開展了一系列 BIPV 項(xiàng)目， 極大拓寬了 BIPV 適用領(lǐng)域，迅速打開了國內(nèi) BIPV 應(yīng)用市場。

5.2 東南網(wǎng)架：國內(nèi)空間鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，加速轉(zhuǎn)型 BIPV EPC

公司成立于 1984 年，于 2007 年 5 月上市，主營業(yè)務(wù)主要包括鋼結(jié)構(gòu)和化纖業(yè)務(wù)兩大 業(yè)務(wù)板塊，前身為 1984 年成立的東南網(wǎng)架廠，是鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品和新型圍護(hù)產(chǎn)品的供應(yīng)商、鋼 結(jié)構(gòu)建筑體系的一體化服務(wù)商，是空間鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)之一。公司始終聚焦鋼結(jié)構(gòu) 主業(yè)發(fā)展，是裝配式集成建筑服務(wù)商，作為國家發(fā)改委批準(zhǔn)的全國唯一“裝配式鋼結(jié)構(gòu)住宅 低碳技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化示范基地”和住建部全國首批“國家裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地”，在技術(shù) 水平、施工管理、質(zhì)量控制等方面均領(lǐng)先于同行業(yè)。公司憑借參與建設(shè) 500 米口徑球面射電 望遠(yuǎn)鏡“中國天眼”、地下 700 米江門中微子探測(cè)器項(xiàng)目、國家游泳中心"水立方"、北京首都 機(jī)場 T3A 航站樓、廣州新電視塔“小蠻腰”、杭州新建火車東站、杭州奧體中心主體育場“大蓮花”、杭州奧體博覽城網(wǎng)球中心“小蓮花”、云棲小鎮(zhèn)國際會(huì)展中心等眾多標(biāo)志性工程，公 司在全國享有較高的知名度，塑造了良好的品牌形象。

未來東南網(wǎng)架致力于打造綠色建筑光伏一體化的領(lǐng)軍企業(yè)。為積極響應(yīng)“雙碳”發(fā)展戰(zhàn) 略，東南網(wǎng)架積極推進(jìn)光伏建筑一體化布局，推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021 年 4 月，東南網(wǎng)架 公告，公司擬與福斯特簽訂《合作意向書》，擬以現(xiàn)金方式收購福斯特持有的浙江福斯特新 能源開發(fā)有限公司 51%的股權(quán)。2021 年 9 月，東南網(wǎng)架與福斯特的合作再進(jìn)一步，雙方共 同出資成立浙江東南網(wǎng)架福斯特碳中和科技有限公司，注冊(cè)資金 2 億元，東南網(wǎng)架出資 1.5 億元，占股 75%；福斯特出資 5000 萬元，占股 25%。合資公司將成為一家集投資、研發(fā)、 設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維于一體的光伏發(fā)電新能源企業(yè)。此外，東南網(wǎng)架還分別與蕭山區(qū)衙前鎮(zhèn)鎮(zhèn) 政府、蕭山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)、山西運(yùn)城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)、天津港保稅區(qū)管委會(huì) 簽署了合作協(xié)議或投資協(xié)議，投資光伏發(fā)電業(yè)務(wù)和光伏建筑一體化（BIPV）總承包項(xiàng)目建設(shè)。 東南網(wǎng)架計(jì)劃到 2026 年，項(xiàng)目涉及總裝機(jī)容量預(yù)計(jì)約 950MW，成為中國光伏建筑一體化 的領(lǐng)軍企業(yè)，形成以蕭經(jīng)開為核心、輻射全球的光伏建筑產(chǎn)業(yè)鏈。公司作為鋼結(jié)構(gòu)龍頭，此 前已有屋面電站建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，具備 BIPV 環(huán)節(jié)較為重要的渠道、生產(chǎn)和資源整合能力，此次通 過股權(quán)合作及自主設(shè)立子公司，有望形成投運(yùn)一體的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，且公司與森特股份均為 行業(yè)內(nèi)最早布局 BIPV 業(yè)務(wù)的建筑公司，利于公司后續(xù)在 BIPV 市場拓展中搶得先機(jī)。

5.3 宏潤建設(shè)：“基建+BIPV”雙輪驅(qū)動(dòng)，為公司發(fā)展打開增量空間

宏潤建設(shè)成立于 1994 年，2006 年 8 月在深交所上市，主營市政工程、軌道交通、地 下空間（綜合管廊）、公路橋梁、房屋建筑、水務(wù)環(huán)保、海上等工程施工，房地產(chǎn)開發(fā)，基 礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)，太陽能產(chǎn)業(yè)投資。公司是具有“雙特雙甲”資質(zhì)的高新技術(shù)企業(yè)，在 建設(shè)軌道交通、公路橋梁、市政高架、地下空間及綜合管廊、房屋建筑、生態(tài)環(huán)保等工程項(xiàng) 目中擁有豐富的投資建設(shè)經(jīng)驗(yàn)與突出的業(yè)績，樹立了公司品牌的良好形象；公司從 1995 年 開始參與上海軌道交通工程建設(shè)，是國內(nèi)第一家進(jìn)行城市軌道交通地下盾構(gòu)施工的民營企業(yè)， 已參與承建上海、杭州、蘇州、廣州、深圳等 18 個(gè)城市的軌道交通項(xiàng)目，累計(jì)完成盾構(gòu)掘 進(jìn) 270 公里；公司是國內(nèi)較早進(jìn)入地下綜合管廊施工業(yè)務(wù)的企業(yè)，已承建包括上海、杭州、 蘇州、寧波等長三角地區(qū)多個(gè)城市的市政管廊工程。 在保持建筑主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，積極拓展光伏新能源領(lǐng)域的布局。2022 年 1 月份， 宏潤建設(shè)與寧波杉杉股份有限公司簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，杉杉股份轉(zhuǎn)讓控股子公司寧 波尤利卡太陽能股份有限公司的股份給宏潤建設(shè)，并成為宏潤建設(shè)戰(zhàn)略合作股東。杉杉股份 聚焦鋰電和光電業(yè)務(wù)，本次戰(zhàn)略合作，可以擴(kuò)大公司在光伏等新能源領(lǐng)域的布局，在光伏建 筑一體化、光伏整縣、綠電資產(chǎn)投資運(yùn)營、能源管理、儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)上進(jìn)行拓展。宏潤建設(shè)未 來 3~5 年計(jì)劃投資分布式光伏電站不少于 1GW，為公司中長期可持續(xù)發(fā)展提供保障，促進(jìn) 公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。BIPV 業(yè)務(wù)發(fā)展有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績，提升估值水平。

5.4 精工鋼構(gòu)：加速光伏建筑一體化布局，打造差異化競爭優(yōu)勢(shì)

精工鋼構(gòu)是國內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)龍頭公司，成立于 1999 年，于 2003 年實(shí)現(xiàn) A 股上市. 在全國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)排名中連續(xù)六年蟬聯(lián)第一，擁有所有鋼構(gòu)公司乃至建筑行業(yè)里面最高的資 質(zhì)。公司主業(yè)為鋼結(jié)構(gòu)建筑提供設(shè)計(jì)、采購、制造、施工、運(yùn)營維護(hù)等服務(wù)，制造產(chǎn)品體系 包括鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)件和裝配式建筑產(chǎn)品，在深耕原有鋼構(gòu)主業(yè)同時(shí)，積極發(fā)展信息化產(chǎn)業(yè)尋找新 利潤增長點(diǎn)，并向 EPC 工程總承包商轉(zhuǎn)型獲取更高盈利空間。 設(shè)立子公司從事分布式光伏 EPC業(yè)務(wù)，是目前唯一在 BIPV 產(chǎn)生凈利潤的鋼結(jié)構(gòu)公司。 分布式光伏是公司綠建產(chǎn)品的重要組成部分，早在 2009 年起即開始布局和探索，已擁有多 項(xiàng)光伏建筑相關(guān)專利。2014 年，公司參股設(shè)立聯(lián)營企業(yè)——浙江精工能源科技集團(tuán)有限公 司（簡稱“精工能源”）介入分布式光伏電站開發(fā)、投資、運(yùn)營維護(hù)等全產(chǎn)業(yè)鏈，曾先后完 成了山東鄒平綠能分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目、撫州精工廣銀鋁業(yè)分布式屋頂光伏電站項(xiàng)目、青島 中電新材料有限公司分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目等數(shù)十個(gè)電站項(xiàng)目。根據(jù)精工鋼構(gòu)年報(bào)，精工能源 2020 年?duì)I收達(dá) 4.4 億元，凈利潤 0.46 億元，是目前唯一在 BIPV 已經(jīng)產(chǎn)生凈利潤的鋼結(jié)構(gòu) 公司。2019 年以來，精工能源先后與三峽集團(tuán)、國開新能源科技有限公司形成了戰(zhàn)略合作， 引進(jìn)國企作為投資者，進(jìn)一步拓寬融資渠道。

分布式光伏布局規(guī)模不斷擴(kuò)大。2022 年 3 月 17 日公司公告，擬設(shè)立專業(yè)子公司精工綠 碳光能科技有限公司（暫定名），從事分布式光伏的 EPC 業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善公司在綠色建筑 方面的產(chǎn)業(yè)布局，整合客戶資源和分布式光伏方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，做大做強(qiáng)主業(yè)。同時(shí)，公司 加強(qiáng)供應(yīng)鏈的合作聯(lián)盟以及產(chǎn)品開發(fā)，2022 年 3 月底，公司下屬子公司精工工業(yè)建筑系統(tǒng) 集團(tuán)有限公司與東方日簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議并進(jìn)行了產(chǎn)品發(fā)布，公司將發(fā)揮客戶渠道資源、建 筑領(lǐng)域的復(fù)合型技術(shù)能力等優(yōu)勢(shì)，與對(duì)方在 BIPV 產(chǎn)品的研發(fā)、采購、業(yè)務(wù)推廣等方面展開 進(jìn)一步合作。2022 年 5 月，公司與天合光能下屬子公司江蘇天合智慧分布式能源有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，開展 BIPV 業(yè)務(wù)合作，共同推廣天能瓦 BIPV 光伏分布式電站業(yè)務(wù)，甲方負(fù)責(zé)鋼結(jié)構(gòu)包括天能瓦(彩鋼板)體系的實(shí)施，乙方負(fù)責(zé)分布式光 伏電站系統(tǒng)的實(shí)施，雙方戰(zhàn)略合作期間計(jì)劃實(shí)現(xiàn)光伏系統(tǒng) 500MW 銷售規(guī)模，2022 年度計(jì) 劃實(shí)現(xiàn) 100MW 銷售規(guī)模。光伏建筑一體化業(yè)務(wù)有利于提升公司差異化競爭優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增 厚公司主業(yè)業(yè)績。

5.5 江河集團(tuán)：依托幕墻領(lǐng)域龍頭效應(yīng)，加速推進(jìn)光伏幕墻業(yè)務(wù)

公司前身是成立于 1999 年的北京江河幕墻股份有限公司，是一家以建筑裝飾和醫(yī)療服 務(wù)業(yè)務(wù)為主的大型跨國企業(yè)集團(tuán)。2011 年 8 月，江河集團(tuán)在上交所主板上市，并先后并購 香港承達(dá)集團(tuán)、北京港源裝飾以及香港梁志天設(shè)計(jì)，將業(yè)務(wù)從建筑幕墻領(lǐng)域延伸至室內(nèi)裝飾 和室內(nèi)設(shè)計(jì)，形成“內(nèi)外兼修”的多元化發(fā)展格局。目前，公司主營業(yè)務(wù)分為建筑裝飾業(yè)務(wù) 和醫(yī)療健康業(yè)務(wù)兩大板塊，建筑裝飾板塊包括建筑幕墻、室內(nèi)裝飾和室內(nèi)設(shè)計(jì)。公司在光伏 幕墻領(lǐng)域有豐富的施工經(jīng)驗(yàn)，近年來公司大力布局 BIPV 幕墻業(yè)務(wù)，已先后承建北京世園會(huì) 中國館、江蘇無錫蘇南碩放機(jī)場航站樓、珠江城（煙草大廈）等多項(xiàng)應(yīng)用光伏的幕墻 工程， 具備光伏幕墻的制造與施工經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)。 公司擬投建 BIPV 異型組件生產(chǎn)基地，打造新利潤增長點(diǎn)。2022 年 5 月 10 日，江河集 團(tuán)發(fā)布公告，擬通過全資子公司江河光伏建筑在湖北省浠水縣投資建設(shè) 300MW 光伏建筑一 體化異型光伏組件柔性生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資 5 億元，預(yù)計(jì)于 2023 年完成投資并 投產(chǎn)。此次投資建設(shè)光伏建筑一體化異型光伏組件柔性生產(chǎn)基地旨在將光伏建筑業(yè)務(wù)向上游 產(chǎn)業(yè)鏈延伸，生產(chǎn)異型光伏組件，走差異化產(chǎn)品路線，解決光伏建筑個(gè)性化設(shè)計(jì)的技術(shù)難點(diǎn)， 并以此作為公司在全國開展光伏建筑業(yè)務(wù)的中心支點(diǎn)向周邊區(qū)域輻射。此外，建筑外觀個(gè)性 化設(shè)計(jì)將帶動(dòng)異型光伏組件的市場需求，公司生產(chǎn)異型光伏組件業(yè)務(wù)能夠與現(xiàn)有幕墻業(yè)務(wù)產(chǎn) 生協(xié)同效應(yīng)。2021 年，江河集團(tuán)相繼中標(biāo)北京工人體育場改造復(fù)建項(xiàng)目屋面 BIPV 工程、臺(tái) 泥杭州環(huán)?？萍伎偛抗夥こ痰戎攸c(diǎn)項(xiàng)目，加快了 BIPV 的發(fā)展步伐。（報(bào)告來源：未來智庫）

5.6 杭蕭鋼構(gòu)：入股合特光電，進(jìn)一步加注 BIPV 產(chǎn)業(yè)鏈

杭蕭鋼構(gòu)成立于 1985 年，于 2003 年 11 月 10 日在上交所掛牌上市，公司地址位于杭 州市，是一家主要為鋼結(jié)構(gòu)工程的設(shè)計(jì)、制作與安裝的屬建筑行業(yè)的公司，公司的主要產(chǎn)品 是多高層鋼結(jié)構(gòu)、輕鋼結(jié)構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)，鋼結(jié)構(gòu)住宅技術(shù)和商業(yè)模式領(lǐng)先龍頭,盈利能力最強(qiáng)。 自創(chuàng)建以來，以鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)總承包和 EPC 總承包等模式，其加工生產(chǎn)的鋼構(gòu)件廣泛應(yīng)用于 寫字樓、大型廠房、住宅、醫(yī)院、學(xué)校、體育場館、會(huì)展中心、高鐵站、飛機(jī)場、道路橋梁領(lǐng)域。主業(yè)合同以建筑類型區(qū)分，分為“多高層鋼結(jié)構(gòu)建筑、鋼結(jié)構(gòu)工業(yè)建筑、空間鋼結(jié)構(gòu) 建筑、鋼結(jié)構(gòu)住宅”等 4 個(gè)大類。近年來，杭蕭鋼構(gòu)積極布局綠色建筑領(lǐng)域，把握“數(shù)字化 轉(zhuǎn)型”的時(shí)代機(jī)遇，以“互聯(lián)網(wǎng)+綠色建筑”模式打通建筑領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈，是建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化 過程中“碳達(dá)峰”、“碳中和”的主力軍。

公司在 BIPV 產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)一步拓展加注，對(duì)公司長期發(fā)展具有積極影響。 2021 年 7 月 16 日，杭蕭鋼構(gòu)發(fā)布公告稱，為實(shí)現(xiàn) BIPV 項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化，杭蕭鋼構(gòu)擬與張群芳、浙江合特光 電有限公司簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》，杭蕭鋼構(gòu)以現(xiàn)金方式對(duì)合特光電進(jìn)行 3500 萬元的增資， 本次增資擴(kuò)股完成后，合特光電注冊(cè)資本增至 6862 萬元，杭蕭鋼構(gòu)將持有合特光電 51%的 股權(quán)，合特光電將成為公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司。杭蕭鋼構(gòu)有權(quán)在本次增資擴(kuò)股完 成后，設(shè)立 BIPV 子公司，擬注冊(cè)資金 2 億元，杭蕭鋼構(gòu)持有 BIPV 子公司 80%股份，合特 光電持有 20%股份。合特光電聚焦光伏建筑一體化產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)品主要涵蓋智慧建筑 系列產(chǎn)品如光伏發(fā)電地磚、光伏發(fā)電玻璃幕墻、光伏發(fā)電屋面瓦，以及智慧交通系列產(chǎn)品如 發(fā)電隔音障、發(fā)電眩暈板等。從訂單角度來看，自去年 11 月 5 日第一條年產(chǎn) 100 萬平方 BIPV 的智能生產(chǎn)線在杭蕭鋼構(gòu)蕭山產(chǎn)業(yè)園內(nèi)正式投產(chǎn)后，合特光電一個(gè)月內(nèi)就快速實(shí)現(xiàn)了訂單履 約供貨，合同總計(jì)金額超過 300 萬元。截至 4 月中旬，合特光電已累計(jì)簽約合同訂單 2000 余萬元，中標(biāo)待簽訂單 2000 余萬元，這些成果將為后續(xù) BIPV 業(yè)務(wù)收入快速增長奠定產(chǎn)能 基礎(chǔ)。

股權(quán)激勵(lì)或?qū)⒃龊窈际掍摌?gòu)未來利潤。2022 年 4 月 28 日，公司發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步 激勵(lì)合特光電中高層管理者及核心骨干員工，杭蕭鋼構(gòu)擬回購公司股票數(shù)量 500 萬-1000 萬 股用于實(shí)施員工持股計(jì)劃，其中創(chuàng)始人 600 萬份，合特光電高管團(tuán)隊(duì) 400 萬份。業(yè)績考核要 求為 2023 年/2024 年合特光電凈利潤不低于 0.5 億元/1.0 億元，對(duì)應(yīng)增厚公司歸母凈利潤 0.26/0.51 億元，占杭蕭鋼構(gòu) 2021 年歸母凈利潤的比例分別為 6%/12%。公司對(duì)合特光電核 心成員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，或?qū)⒃龊窈际掍摌?gòu)未來利潤。