據(jù)悉，天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司（下稱“中環(huán)集團(tuán)”）已于6月16日摘牌。不到一個(gè)月前，中環(huán)股份曾發(fā)布公告，宣布將原定于5月28日的股東大會推遲至7月10日。關(guān)于股東大會的推遲原因，中環(huán)股份在公告表示，中環(huán)集團(tuán)開展國有企業(yè)混合所有制改革擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式引入投資者，導(dǎo)致其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，可能將會導(dǎo)致公司的實(shí)際控制人發(fā)生變更；中環(huán)集團(tuán)混合所有制改革在天津產(chǎn)權(quán)交易中心以公開掛牌方式進(jìn)行，是否有受讓方成功摘牌存在不確定性。 

     6月16日，是中環(huán)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露的首輪截止日，而中環(huán)集團(tuán)的摘牌意味著這一令人矚目的新能源領(lǐng)域國企混改將持續(xù)堅(jiān)定的推進(jìn)。據(jù)能源一號報(bào)道，中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易如有競購方，信息披露將不再延續(xù)；反之，該披露還會持續(xù)，直至中環(huán)集團(tuán)股東征集到競購方（即意向受讓方）。在6月16日之后，如有兩個(gè)及以上符合條件的競購方，將進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)競價(jià)環(huán)節(jié)。 值得注意的是，據(jù)知情人士對能見透露，競購企業(yè)近日已完成報(bào)價(jià)，將在月底確定好接盤者后進(jìn)行股權(quán)交割。5月20日，中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓信息在天津產(chǎn)權(quán)交易中心披露。中環(huán)集團(tuán)的持股方為天津津智國有資本投資運(yùn)營有限公司（51%）、天津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司（49%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)為109.74億元。根據(jù)披露信息，此次轉(zhuǎn)讓主要涉及中環(huán)集團(tuán)，兩家上市公司中環(huán)股份（002129.SZ）、天津普林（002134.SZ），兩家全資子公司天津市中環(huán)電子計(jì)算機(jī)有限公司、天津市中環(huán)投資有限公司，以及該等子公司下屬企業(yè)在內(nèi)的共計(jì)96家企業(yè)。

接盤者依舊成謎

     自十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“深化國有企業(yè)改革”以來，國企改革的部署和落實(shí)備受期待。此后，天津以“確保國有資產(chǎn)不流失、確保職工得到安置、企業(yè)必須在天津發(fā)展”為底線推動國企混改。其中，中環(huán)集團(tuán)混改被認(rèn)為是提振天津經(jīng)濟(jì)的重要舉措。作為新能源光伏行業(yè)中為數(shù)不多的國企，中環(huán)股份是國內(nèi)最早專業(yè)從事半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體器件的公司，也是最早從事太陽能電池和光伏單晶硅的生產(chǎn)企業(yè)之一。

     2019年9月18日，中環(huán)股份公開宣布啟動混改。公司發(fā)布公告稱，收到控股股東中環(huán)集團(tuán)通知，中環(huán)集團(tuán)決定啟動混改相關(guān)工作，并以2019年8月31日為基準(zhǔn)日開展清產(chǎn)核資、審計(jì)以及評估等工作。此前，無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)、華僑城、通威股份、TCL科技等多家大型央企、地方國企、民企及兩家PE投資者等都被傳出欲接盤中環(huán)集團(tuán)的消息，其中，TCL科技被傳是最具希望的競爭者。 能源一號報(bào)道中指出，近期， TCL科技（000100.SZ）于天津成立了天津硅石材料科技有限公司（下稱“天津硅石”），業(yè)務(wù)信息里包括了電子專用材料研發(fā)等。然而，天津硅石的成立，與中環(huán)集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否關(guān)聯(lián)目前還不得而知。此前，據(jù)知情人士透露，天津市政府就將所持兩家上市公司的股份出售給TCL集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)行了初步洽談，具體方案包括直接將股份出售，或者TCL取得這兩家上市公司大股東的控制權(quán)。 而在近期的一次董秘問答中，有投資者問及對中環(huán)的收購，TCL科技董秘回答稱，集團(tuán)現(xiàn)在的發(fā)展邏輯、規(guī)劃和路徑都非常清晰。半導(dǎo)體顯示技術(shù)和材料是最重要的核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，市場前景廣闊，中國已具備全球比較競爭優(yōu)勢，公司將以內(nèi)生發(fā)展動力為基礎(chǔ)，兼顧行業(yè)中重組并購機(jī)會，在半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)沖擊全球領(lǐng)先。不過，從傳言名單可看出，華僑城、通威股份等競購企業(yè)實(shí)力皆不菲，個(gè)別企業(yè)已與中環(huán)集團(tuán)進(jìn)行了初步溝通。 值得注意的是，在天津國資指定的9條考評指標(biāo)中，表明在天津的產(chǎn)業(yè)布局安排、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)——這三項(xiàng)共同占到了27分的權(quán)重，被認(rèn)為這或許是天津國資委對投資者產(chǎn)業(yè)能力的鮮明表態(tài)。

單晶巨頭的未來之路

     實(shí)際上，在更多人看來，中環(huán)股份的掌舵人沈浩平與核心管理團(tuán)隊(duì)才是本次混改中不容忽視的核心資產(chǎn)。

在光伏領(lǐng)域，中環(huán)股份實(shí)力強(qiáng)大，與隆基股份并稱“單晶雙雄”。二者在擴(kuò)產(chǎn)方面的規(guī)劃出奇一致。隆基股份多次公開表示，硅片的擴(kuò)產(chǎn)目標(biāo)是在硅片市場占據(jù)40%-45%的市場份額。中環(huán)的目標(biāo)與隆基相近，中環(huán)預(yù)計(jì)，隨著內(nèi)蒙基地五期項(xiàng)目建設(shè)達(dá)產(chǎn)，硅片產(chǎn)能將突破56GW，全球市場占有率達(dá)到45%。與此同時(shí)，二者在硅片尺寸方面的較量則更為激烈。2019年8月16日，中環(huán)股份推出了一款210mm的大尺寸硅片M12震驚行業(yè)；而就在這場發(fā)布會召開的11天前，隆基股份在陜西華山腳下召開了“華山論劍166時(shí)代”研討會，為“166時(shí)代”平鋪造勢。 與隆基大張旗鼓的發(fā)展模式不同，中環(huán)股份的沈浩平多次公開表示，中環(huán)股份是一家技術(shù)驅(qū)動的公司，推崇工程師文化。這也導(dǎo)致中環(huán)與隆基的業(yè)務(wù)模式大相徑庭。隆基專注光伏行業(yè)，從硅片向下游延伸，打造硅片、電池、組件一體化的業(yè)務(wù)模式；中環(huán)股份則雙業(yè)務(wù)驅(qū)動，同時(shí)發(fā)展半導(dǎo)體材料和硅片業(yè)務(wù)。而今，中環(huán)的業(yè)務(wù)更多向光伏產(chǎn)業(yè)傾斜。公開資料顯示，如今光伏電站業(yè)務(wù)收入已經(jīng)占中環(huán)股份9成以上。2019年，中環(huán)股份營業(yè)收入168.87億元，其中新能源材料收入149.21億元，半導(dǎo)體材料收入10.97億元。 在臨近平價(jià)上網(wǎng)背景下，中環(huán)股份需要實(shí)現(xiàn)新一輪自我變革，而中環(huán)集團(tuán)的混改則是最好的契機(jī)。而這場備受關(guān)注的行動下，也更多涉及到國企混改浪潮的大背景。

       2013年，習(xí)主席提出六大改革問題；2015年，國務(wù)院國資委發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》（54號文）綱領(lǐng)性文件，明確了積極發(fā)展混合所有制改革的思路；2016年，《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》（133號文）等專項(xiàng)政策發(fā)布為混改中員工持股等專項(xiàng)工作提出明確指引；2018年，發(fā)布《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（653號文）對央企混改進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范。 目前，已有70%的中央企業(yè)通過引進(jìn)各類社會資本的方式實(shí)施混改，涉及企業(yè)3359家。其中，天津產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布了全市2020年精品國企混改項(xiàng)目集中公開推介公告。天津市國資委副主任劉智此前表示，從混改效果看，混改后的企業(yè)從各個(gè)方面都實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅改善，混改后的建工集團(tuán)、建材集團(tuán)，包括幾個(gè)鋼鐵企業(yè)，無論從銷售收入、從利潤情況看，都比混改之前有了大幅提高。 目前來看，如果有民營資本入主中環(huán)，最直接的變化可能是決策流程明顯縮短，運(yùn)營效率進(jìn)一步提升，中環(huán)國有體制帶來的競爭劣勢將有望改善。