人們?yōu)槭裁赐鶗吖酪荒臧l(fā)生的變化，但低估五年發(fā)生的變化？我認(rèn)為主要是人的思維容易被當(dāng)前看到的和聽到的“真相”所迷惑！

過去的2021年，剛剛實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)“成人禮”的中國光伏產(chǎn)業(yè)迎來了多重挑戰(zhàn)：硅料、IGBT、玻璃、EVA、金屬、海運(yùn)的輪番供應(yīng)緊張和漲價(jià)。筆者認(rèn)為，上述挑戰(zhàn)主要是全球疫情、美聯(lián)儲貨幣超發(fā)造成的全球通脹等因素疊加造成的。下面筆者將就自己對中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的理解，逐個(gè)分析上中下游未來一年的行情和競爭態(tài)勢，供讀者諸君參考。

一、 上游（工業(yè)硅、多晶硅、有機(jī)硅）

光伏產(chǎn)業(yè)的真正源頭不是多晶硅料，而是工業(yè)硅。工業(yè)硅，又稱結(jié)晶硅或金屬硅，是由石英砂礦（硅石）和碳質(zhì)還原劑（焦炭等）在礦熱爐內(nèi)冶煉成的產(chǎn)品，主成分硅元素的含量在98%左右（近年來，含Si量99.99%的也包含在金屬硅內(nèi)），其余雜質(zhì)為鐵、鋁、鈣等。金屬硅有三大應(yīng)用領(lǐng)域：1.特種鋼冶煉的脫氧劑（汽車工業(yè)等行業(yè)應(yīng)用）；2.硅橡膠、硅樹脂、硅油等有機(jī)硅（建筑、醫(yī)療、新能源等行業(yè)應(yīng)用）；3.進(jìn)一步提純?yōu)槎嗑Ч瑁ㄌ柲芄夥桶雽?dǎo)體芯片等行業(yè)應(yīng)用）

由上可知，隨著我國新能源汽車、半導(dǎo)體芯片、太陽能光伏、電力電子等產(chǎn)業(yè)的快速爆發(fā)，工業(yè)硅相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將會持續(xù)井噴。

重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)：

1.1 合盛硅業(yè)（SH603260）:目前有80萬噸工業(yè)硅年產(chǎn)能，工業(yè)硅產(chǎn)能全球最大，擁有國內(nèi)最完整的硅產(chǎn)業(yè)鏈條；

1.2 通威股份（SH600438）：通威股份旗下的永祥股份目前產(chǎn)能18萬噸，2022年硅料總產(chǎn)能將達(dá)33萬噸，是全球太陽能級多晶硅龍頭企業(yè)；

1.3 硅寶科技（SZ300019）：硅寶科技的有機(jī)硅密封膠年產(chǎn)能達(dá)20萬噸，是亞洲最大的有機(jī)硅密封膠生產(chǎn)企業(yè)，有望成為建筑和光伏兩大領(lǐng)域有機(jī)硅密封膠雙龍頭。

二、 中游（硅片、電池組件、裝備）

2022年全球硅片規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)將超過450G，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出下游裝機(jī)需求。由于硅片領(lǐng)域的技術(shù)門檻不高，全球硅片產(chǎn)能將更加分散，因此硅片環(huán)節(jié)的高毛利時(shí)代即將結(jié)束，轉(zhuǎn)入到比拼“精耕細(xì)作”能力的工業(yè)4.0時(shí)代。

2021年，由于硅料、玻璃、EVA等原料輔材輪番漲價(jià)，缺“料”的專業(yè)電池、組件企業(yè)生存艱難，毀約不斷。但2022年隨著硅料等原材料上游產(chǎn)能的釋放，電池組件制造企業(yè)的盈利能力將得以逐步修復(fù)，可謂“利空放盡，苦盡甘來”。

隨著近年來全球碳中和進(jìn)程加速，帶來了光伏行業(yè)整體景氣度上升。再疊加大硅片、HJT/TOPCon等產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)快速升級迭代，因此行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)紛紛拋出大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并都有垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局沖動(dòng)。“在光伏制造這樣一個(gè)沒有明顯護(hù)城河的產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)產(chǎn)可能是找死，不擴(kuò)產(chǎn)必然是等死！為了不被上游原材料卡脖子，有時(shí)也不得不搶供應(yīng)商的飯碗，進(jìn)入自己不擅長的制造領(lǐng)域”，某知名光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人向NE-SALON新能薈描述了光伏產(chǎn)業(yè)鏈的無序競爭現(xiàn)狀：“行業(yè)內(nèi)卷必然會造成全產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模的產(chǎn)能過剩，但對光伏裝備企業(yè)或是重大利好！”

重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)：

2.1 中環(huán)股份（SZ002129）:單晶硅片總產(chǎn)能約88GW，210先進(jìn)產(chǎn)能超75%，N型硅片全球市場占有率超60%，半導(dǎo)體區(qū)熔單晶硅片國內(nèi)市占率超80%；行業(yè)率先導(dǎo)入工業(yè)4.0智能制造體系，以出色的成本控制能力擁有行業(yè)定價(jià)話語權(quán)，或?qū)⒌琼?021年單晶硅片對外出貨全球第一寶座。

2.2 愛旭股份(SH600732) :2021年電池片產(chǎn)能約36GW，專注高效晶硅電池研發(fā)、制造與銷售，大尺寸出貨占比超70%，并創(chuàng)新性推出的雙面電池“雙面 雙測 雙分檔”，推動(dòng)雙面技術(shù)發(fā)展。其新一代N型ABC電池平均效率高達(dá)25.5%，8.5GW新產(chǎn)能將于今年中期投產(chǎn)。

2.3 東方日升（SZ300118）: 2021年電池產(chǎn)能13.5GW，組件產(chǎn)能達(dá)19.1GW，連續(xù)多年穩(wěn)居全球一線組件品牌行列。東方日升作為異質(zhì)結(jié)技術(shù)一線企業(yè)，在一年內(nèi)三次刷新自己創(chuàng)造的HJT世界紀(jì)錄，創(chuàng)新技術(shù)潛力值得期待。隨著上游原材料供應(yīng)緊張局面的逐步緩解，該公司2022年盈利能力大概率將強(qiáng)力反彈。

2.4 邁為股份（SZ300751）: 公司主要產(chǎn)品包括全自動(dòng)太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線、異質(zhì)結(jié)高效電池制造整體解決方案、OLED柔性屏激光切割設(shè)備、Mini/Micro LED晶圓設(shè)備、半導(dǎo)體晶圓封裝設(shè)備等，其中太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線自2018年起連續(xù)4年全球市占率第一。作為異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的主力軍，邁為正向千億市值高端裝備企業(yè)邁進(jìn)。

三、 下游（逆變器、電站投資、系統(tǒng)集成）

“硅料供應(yīng)能力決定2022年國內(nèi)戶用光伏裝機(jī)量的下線，而逆變器的IGBT供應(yīng)能力則決定了其上線”，山東光伏行業(yè)協(xié)會秘書長張曉斌對NE-SALON新能薈說到。

受全球疫情、新能源車市場爆發(fā)等因素的影響，2021年下半年以來，光伏逆變器IGBT的供應(yīng)開始出現(xiàn)極度緊張局面。很多逆變器廠商先是漲價(jià)，然后是惜售、毀約、斷供，特別是IGBT用量特別大的戶用光伏市場。據(jù)了解，部分光伏逆變器企業(yè)已經(jīng)嘗試在低功率產(chǎn)品上使用國產(chǎn)IGBT，而更多逆變器企業(yè)也正在馬不停蹄對國產(chǎn)品牌IGBT進(jìn)行測試，預(yù)計(jì)2022年將會逐步批量導(dǎo)入，逆變器“缺芯”問題或?qū)⒃诮衲甑诙径群笾鸩骄徑狻?

前幾年國內(nèi)大型光伏電站投資由央國企主導(dǎo)，分布式光伏電站由民企主導(dǎo)。而在國家碳中和戰(zhàn)略的推動(dòng)下，更多央國企涌入分布式光伏投資領(lǐng)域，甚至是之前看不上的戶用光伏市場。央國企攜資金成本優(yōu)勢在分布式市場所向披靡，甚至有時(shí)為了完成新能源配額任務(wù)指標(biāo)，不斷突破投資財(cái)務(wù)模型底線，讓參與競爭的民企投資商只能干瞪眼！而光伏“整縣推進(jìn)”的政策，更讓本就熱鬧的分布式光伏市場摻入地方招商引資的利益訴求，最終在各地上演了一出出“暫停備案”的鬧劇。2022年，分布式光伏市場“國進(jìn)民退”的趨勢無疑將愈演愈烈。

“在新能源領(lǐng)域，國進(jìn)民退或許是一件好事。讓大多數(shù)電站資產(chǎn)放在央國企手里，我們民營企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮自己的特長，做好前期開發(fā)、產(chǎn)品配套、工程實(shí)施、技術(shù)方案，以及售后運(yùn)維等相關(guān)服務(wù)，這才是最明智的選擇！” 某民營光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人向NE-SALON說到。

重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)：

3.1 斯達(dá)半導(dǎo)體（SH603290）:全球IGBT模塊市場排名第六，是唯一一家進(jìn)入全球前十的中國IGBT領(lǐng)軍企業(yè)，目前其產(chǎn)品已在新能源車、光伏風(fēng)電等領(lǐng)域規(guī)?；瘧?yīng)用。

3.2 正泰電器（SH601877）:正泰電器旗下的正泰新能源公司，累計(jì)投建光伏電站達(dá)8GW，運(yùn)維總量超7GW，是中國最大的民營光伏投資運(yùn)營商。

3.3 天合光能（SH688599）:天合光能旗下的天合智慧分布式能源公司，行業(yè)首創(chuàng)“原裝光伏系統(tǒng)”標(biāo)準(zhǔn)，擁有1000+縣級經(jīng)銷商，15000+鄉(xiāng)鎮(zhèn)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，是國內(nèi)最大的分布式光伏系統(tǒng)集成品牌。

結(jié)語

絕大部分一兩年內(nèi)的變化，都可以預(yù)測，因?yàn)樗陌l(fā)展趨勢都可以輕易找到伏筆。而五到十年的變化則往往是驚人的，會超出大多數(shù)人的預(yù)測。作為全球碳中和的排頭兵，光伏產(chǎn)業(yè)的美好前景是毋庸置疑的，您認(rèn)為今年的光伏產(chǎn)業(yè)會產(chǎn)生什么變化？5年后的光伏產(chǎn)業(yè)會發(fā)生什么變化？10年后呢？