文/ 邱月燁 編輯/ 譚璐

在即將過(guò)去的這一周，在碳中和、光伏、高瓴等概念的加持下，隆基股份無(wú)疑是股市中的明星股。

12月21日周一，隆基股份發(fā)布公告稱，高瓴資本受讓公司二股東李春安占總股本6%的股份，斥資158億元，成為隆基股份第二大股東。當(dāng)日，隆基股份的股價(jià)大漲10%。截至12月25日（周五）收盤，其股價(jià)為93.45元/股，一周累計(jì)漲幅超11.25%。

成立15年的高瓴資本以長(zhǎng)期投資著稱，隆基股份是其第三筆超過(guò)“百億級(jí)”的投資大項(xiàng)目，其他兩筆分別為：2018年斥資417億元入主格力電器（000651.SZ），以及2020年7月18日以100億元認(rèn)購(gòu)鋰電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）的定增。

有媒體總結(jié)道，新能源行業(yè)一直處在高瓴的能力圈以內(nèi)。2019年，特斯拉（TSLA.US）、蔚來(lái)（NIO.US）、寧德時(shí)代多次出現(xiàn)在高瓴資本的持倉(cāng)中。

今年，光伏行業(yè)的優(yōu)秀標(biāo)的成為高瓴資本重倉(cāng)的一個(gè)領(lǐng)域。2020年以來(lái)，高瓴資本先后加碼恩捷股份（002812.SZ）、通威股份（600438.SH）等，投資規(guī)模在數(shù)億到十?dāng)?shù)億之間。

A股稀有標(biāo)的

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，也就是在高瓴入場(chǎng)之前，隆基股份已經(jīng)連續(xù)第10日被北向資金凈買入，期間隆基股份獲滬股通累計(jì)成交82.08億元，合計(jì)凈買入18.78億元。

如果把時(shí)間拉長(zhǎng)到一年，隆基股份的股價(jià)漲幅超過(guò)379%。從2012年上市至今，隆基的股價(jià)低迷了很長(zhǎng)一段時(shí)間，長(zhǎng)期在20-30元以下，直到今年上半年才開始爆發(fā)。

3000多億市值的隆基股份可謂是A股的稀有標(biāo)的。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，隆基股份已成為全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商，可謂全球光伏龍頭，產(chǎn)業(yè)覆蓋了單晶硅、隆基樂葉光伏、隆基新能源、隆基清潔能源的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。其單晶硅片市占率為全球的40%，同時(shí)，公司的另一大業(yè)務(wù)線光伏組件也有望成為全球第一。

國(guó)元證券在2021年光伏行業(yè)策略報(bào)告中分析道，組件市場(chǎng)格局分散，伴隨技術(shù)發(fā)展以及品牌效應(yīng)，具備成本優(yōu)勢(shì)的一體化龍頭將持續(xù)擴(kuò)大份額。

以隆基為例，隆基從硅片向下游延伸至組件，打通渠道樹立品牌后，憑借一流的品牌與成本優(yōu)勢(shì)快速發(fā)展，截至2020年12月，隆基成為首個(gè)年出貨量突破20GW的組件龍頭。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，隆基股份的表現(xiàn)也十分亮眼。公司2019年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為329億元、52.8億元、50.9億元，同比分別增長(zhǎng)49.6%、106.4%、117.4%。而今年前三季度的收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為338.32億元、63.57億元、60.14億元，同比分別增長(zhǎng)49.08%、82.44%、76.35%。

另外，隆基股份的管理層也被行業(yè)認(rèn)可，一位知名投資人對(duì)隆基股份的評(píng)價(jià)是：歷史上很少看到一個(gè)主流產(chǎn)品已經(jīng)形成又被替代的情況，但隆基股份干成了（單晶硅取代多晶硅成為主流產(chǎn)品）；歷史上也很少出現(xiàn)已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)集群、還能在產(chǎn)業(yè)集群外把事干成了的企業(yè)（江浙以外的西安），但隆基股份也干成了。

光伏賽道上行

在環(huán)保趨勢(shì)和全球政策推動(dòng)下，碳中和成為全球共識(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性凸顯，迎來(lái)加速上行階段。

12月22日，中國(guó)“電力圓桌”四季度會(huì)議召開，提出2021年我國(guó)風(fēng)光新增裝機(jī)120GW的目標(biāo)。而且2021年全國(guó)能源工作會(huì)議也指出，2021年需要大力提升新能源消納和存儲(chǔ)能力，進(jìn)一步優(yōu)化完善電網(wǎng)建設(shè)，加快構(gòu)建適應(yīng)高比例、大規(guī)模、可再生能源發(fā)展的新一代電力系統(tǒng)。

自從提出了2030年前碳排放達(dá)峰值，以及2060年碳中和的目標(biāo)后，國(guó)內(nèi)裝機(jī)目標(biāo)逐步攀升。

隆基股份靈武228MW光伏電站 來(lái)源：隆基股份官網(wǎng)

根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2020年9月起，國(guó)內(nèi)月度裝機(jī)加速，同比增幅在一倍以上，12月大概率發(fā)生搶裝。展望“十四五”，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)年均裝機(jī)水平提升近一倍，繼續(xù)霸榜全球光伏裝機(jī)排名。

未來(lái)，綠色能源替代化石能源將是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，而光伏在這一能源革命中具有不可替代的作用。

隆基股份總裁李振國(guó) 來(lái)源：隆基股份官網(wǎng)

此前，隆基股份總裁李振國(guó)在一次基金年度策略會(huì)上分享道：

在政府和大企業(yè)的能源展望中，光伏被列為未來(lái)全球最主要的能源；在全球絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)，光伏已經(jīng)成為最便宜、最有投資性價(jià)比的能源；以光伏為代表的可再生能源，有望實(shí)現(xiàn)全球各國(guó)的能源獨(dú)立與自主，從而消除因?yàn)槟茉炊倘睂?dǎo)致的國(guó)際爭(zhēng)端，實(shí)現(xiàn)全球和平的格局，這些因素決定了光伏產(chǎn)業(yè)的明朗前景。

近日，國(guó)家能源局新能源司司長(zhǎng)任育之預(yù)計(jì)，今年光伏新增裝機(jī)可能達(dá)到35GW左右，年底光伏發(fā)電的累計(jì)裝機(jī)將達(dá)到2.4億千瓦，年底光伏發(fā)電規(guī)模將超過(guò)風(fēng)電，成為全國(guó)第三大電源。

來(lái)源：隆基股份官網(wǎng)

目前，越來(lái)越多長(zhǎng)期資本逐步進(jìn)入光伏龍頭企業(yè)，也顯示出產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。過(guò)去，由于光伏產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的周期性，如果說(shuō)以平價(jià)上網(wǎng)、補(bǔ)貼退出作為成熟的標(biāo)志，這條成長(zhǎng)之路，光伏行業(yè)一走就是10多年。

正是因?yàn)樾袠I(yè)的波動(dòng)幅度巨大，且成長(zhǎng)周期長(zhǎng)，資本成功退出的案例并不多。

不過(guò)，隨著越來(lái)越多地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，光伏的周期性將逐漸被磨平。開源證券的研究報(bào)告稱，2021年起，國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)幾乎完全是平價(jià)項(xiàng)目，內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的核心力量。

電力成本的降低，使得光伏發(fā)電具備經(jīng)濟(jì)性，產(chǎn)業(yè)價(jià)值凸顯，對(duì)石化能源的替代作用加強(qiáng)。

上述分析師還表示，在公司標(biāo)的方面，長(zhǎng)期看好有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，如隆基股份、通威股份等；中期看好穿越周期的技術(shù)變革，如產(chǎn)品大型化帶來(lái)的成本優(yōu)化、提升電池轉(zhuǎn)化效率的異質(zhì)結(jié)、顆粒硅、新型應(yīng)用場(chǎng)景等；短期看，2021年是光伏供給端革命的階段，硅料、玻璃等環(huán)節(jié)景氣度較好。